太意外！央行突然又“降息”，4年来首次下调，投放2000亿！“降准”之声再起……,18日早间，央行公告称，以利率招标方式开展2000亿元逆回购操作，包括500亿元7天逆回购和1500亿元14天逆回购。其中，14天逆回购利率为2.65％，比前次操作下降5个基点；7天期逆回购利率为2.50％，与前次操作相同。,无冕财经--广州无冕信息技术有限公司

文章来源：金融界网站，作者：闫利

18日早间，央行公告称，以利率招标方式开展2000亿元逆回购操作，包括500亿元7天逆回购和1500亿元14天逆回购。其中，14天逆回购利率为2.65％，比前次操作下降5个基点；7天期逆回购利率为2.50％，与前次操作相同。

业内人士指出，这是央行四年来14天期逆回购利率首次下降，最近一次14天期逆回购利率下降则发生在2016年2月2日，由2.7％降至2.4％。

央行提及，将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。

这一回应也契合近日召开的中央经济工作会议精神。会上指出，我国稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。

在民生证券看来，央行此时的逆回购操作无疑是为了呵护元旦前后的资金利率，同时也释放出当前货币政策的方向。

回顾来看，在金融市场“去杠杆风”刮起的2017年末，央行即使面对元旦资金压力，也毅然决然选择上调货币市场操作利率，引导市场预期。如今，尽管通胀形势仍偏严峻，但央行定调的货币政策则释放出了宽松信号。

统计显示，此次央行逆回购操作规模创了10月24日以来的新高。而且，由于今日无央行逆回购到期，全部实现净投放，资金的净投放量也创下一个月新高。而且，考虑到本次利率下调主要是针对特别是此次14天期逆回购，说明央行意在稳定跨年资金的流动性需求。

收到央妈红包的银行股也在早盘顺势大涨。今日苏州银行仍实现涨停，紫金银行、招商银行相继跟涨。

在市场看来，央行能做的似乎还需更多。

德邦证券定量测算了货币派生倍数变化趋势来考虑2020年1月全面降准的可能性。德邦证券指出，我国基础货币当前处于水平震荡阶段，短期难有大幅扩张。而如果货币派生倍数不能继续提升，则该指标的同比增长率预计将在2020年2月份出现下滑，这将使M2同比增长率很难保持在合理区间。而根据央行的语义，M2增速需保持在一个合理区间内，这也使得2020年1月全面降准的概率较高。

光大固收团队也表示，2020年1月初央行降准的概率较大。一方面，降准可以对冲春节前的流动性缺口；另一方面，降准可以为地方政府创造稳定的融资环境。

还有市场人士估计，由于今年春节比往年早，这直接导致了1月份对于现金的需求变动会更加显著，估算可能高达1.5万亿左右。

种种因素下，市场对于今年央行降准这一预期比以往似乎更强了，这一次在美联储不降息的情况下，央行会否祭出这一重大利好，我们拭目以待。

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