荣耀，卖了！美方制裁留有玄机？|| 焦点

一度被怀疑“难卖”的荣耀，终于成功出售。

11月17日，多家企业在《深圳特区报》发布联合声明称，一家名为“深圳市智信新信息技术有限公司”的新公司，已与华为投资控股有限公司签署收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。出售后，华为不再持有新荣耀公司的任何股份。但具体交易价格并未公布。

▲《深圳特区报》上的联合声明。

而就在数天前，美国特朗普政府进一步加大对一批中国企业的制裁，名单囊括中国移动、中国电信等大型企业。

在美国制裁风险之下，荣耀品牌“一卖了之”是否就能完全切割与华为的关系，仍然是一个巨大的问号。但有趣的是，无冕财经特约研究员查阅制裁名单，却发现荣耀品牌都有意无意被“忽略”。

这不免给人一个猜测：严密追击华为的美国政府，似乎偷偷地给荣耀放开了一条路。

 外人不救，唯有自救？

11月17日，根据多家企业的联合声明，接盘方为深圳市智信新信息技术有限公司，由深圳市智慧城市科技发展集团与30余家荣耀代理商、经销商共同投资设立，包括天音通信、苏宁易购等。

▲深圳市智信新信息技术有限公司股权结构，图片来自天眼查APP。

对于此次交易，华为在官网发布声明称，在产业技术要素不可持续获得、消费者业务受到巨大压力的艰难时刻，为让荣耀渠道和供应商能够得以延续，华为投资控股有限公司决定整体出售荣耀业务资产。对于交割后的荣耀，华为不占有任何股份，也不参与经营管理与决策。

根据华为的声明，“此次收购既是荣耀相关产业链发起的一场自救和市场化投资，能最大化地保障消费者、渠道、供应商、合作伙伴及员工的利益；更是一次产业互补，全体股东将全力支持新荣耀，让新荣耀在资源、品牌、生产、渠道、服务等方面汲取各方优势，更高效地参与到市场竞争中。”

“自救”二字，背后可能是荣耀此次出售之困难。

在美国极限施压下，华为出售荣耀的传闻由来已久。此前在媒体报道中，华为旗下荣耀手机品牌即将“出售”，而其中一个重要的收购方则包括神州数码、TCL等公司。消息面因素下，神州数码三日暴涨超20%。但没想到，“言之凿凿”要出售的荣耀品牌，最终吃了个“炸胡”。至于TCL和其他传出“绯闻”的财团，则一直没有发表公告。

事实上，在美国施压和制裁阴影之下，到底“外人”能不能救，敢不敢救，是一个最大疑问。而最终，荣耀还是得依靠产业链“自救”，而不能“他救”。

多达30余家荣耀代理商、经销商联合发起了本次收购，本质上是为了分摊风险。毕竟作为利益相关方，救荣耀就是救自己。万一荣耀最终仍难逃制裁，30家共同分担损失而不至于毙命。

 美国制裁阴影仍在？

但荣耀出售，并不等于制裁阴影消失。

特朗普突然于11月12日签署一项行政命令，禁止任何美国投资者对与中国军方有关联的企业进行投资。这项行政命令将从明年1月11日生效。

该命令可能影响今年早些时间被美国国防部指定为“受中国军方支持的31家企业”，除了华为，还囊括中国电信、中国移动、海康威视这种被人熟知的大型企业。行政命令生效后，这些企业的股票将不能在美国进行交易。

一位了解类似制裁措施的人士认为，该行政命令非常严格，不但美国人、美国企业不能投资上述列入制裁名单企业的股票、买卖上述企业的债券，甚至在美国有实体生意在运营的外国公司，同样会受到类似规管。

因此消息传出后，中国移动（00941.HK）股价大跌10%，中国电信(00728.HK)下跌近8%。

值得一提的是，特朗普在总统过渡期内实行类似举措，既像是故意在中国恭贺拜登当选时“撒脾气”，又像是故意留一个麻烦给拜登。

考虑到最后过渡期的这数十天，面对心情不佳的特朗普，企业此时参与收购荣耀，则等于增加自己风险，并直面在总统最后限期随手准备出损招的特朗普。

出售之下，到底荣耀在不在华为的制裁名单之内，到底能不能卖，其实仍是一个让人困扰的问题。无冕财经特约研究员从美国政府出示的华为制裁名单发现，这完全是一个“模糊地带”。

根据2019年5月21日美国政府在Federal Register上公布的实体名单，包括近70个华为相关实体机构。但在这一份名单中，连“华为培训（东莞）有限公司”都上榜了，却唯独没有列入“荣耀终端有限公司”，也没有荣耀的上一级母公司——华为投资控股有限公司。

其后在2020年8月，美国制裁措施“加辣”，增加了38个实体进入制裁名单。但有趣的是，这个名单中同样没有荣耀终端有限公司以及其母公司华为投资控股有限公司。

从法律上看，跟荣耀交易是否会触动美国的制裁名单，似乎完全处于模糊地带。这需要在实际操作中才能知道。如果真实行交易，届时交易双方势必需要详细向美国相关政府部门了解才能明确。

根据荣耀总裁赵明此前给出荣耀手机数据，早在2018年，荣耀在俄罗斯市场已成为TOP2品牌，在德国、芬兰等欧洲和中东地区的6个国家跻身TOP4榜单，在法国、英国和捷克共和国则进军TOP5之列。

▲荣耀发展历程。

考虑到荣耀在全球手机市场的知名度，美国监管部门似乎没有可能不认识这个品牌，也不可能不知道荣耀与华为的关系。因此难免给人一个疑问：美国方面在故意放行荣耀？

 “明年目标是干三倍”

当然，美国故意放行荣耀似乎不无道理。

在华为海思麒麟芯片被“断芯”之下，荣耀的技术路径几乎已经固定只有一个：采购高通、联发科或者三星的SoC。而这其中，又以高通芯片采购可能性最大。

换言之，在全球严打华为的情况下放荣耀一条生路，既进行了“惩罚”，又确保了美国芯片企业在华的庞大利益，何乐而不为？

显然，消息传出后，荣耀团队军心大振。据悉，大部分荣耀员工仍然能保留岗位。一位接近荣耀的人士表示，目前荣耀员工并未有太大变动，大多数员工入职时劳动协议签的就是荣耀终端，另一些可能要重新签约。

“一切如常，感觉军心很稳，而且明年目标是干三倍。”有接近荣耀人士如此表示。此外，华为线下店很可能将逐步过渡给予荣耀，让荣耀能享受华为覆盖全国的线下门店。

当然，除了制裁阴影仍未完全解决，未来荣耀是否会陷入内部管理和经营权之争，仍是未知之数。

根据声明，所有权变化不会影响荣耀发展方向，荣耀高层及团队将保持稳定。投资新荣耀的经销商和代理商也承诺，未来只享有财务上的投资回报，在业务侧将遵循公平交易的市场化原则，与其他经销商、代理商享受同等机会。

但脱离华为体系和任正非权威的荣耀，到底会否在卧薪尝胆并走出困局后出现内部分裂，仍需要时间考证。

另一个可预期的方向则是，荣耀最终很可能会在科创板上市。果真如此，本次参与交易的渠道商可能将大赚。

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