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片仔癀离翻车不远了

发表时间: 2021-06-24 15:38:54

作者: 广州无冕信息技术有限公司

来源: 格隆汇

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作者 | 维多厉害呀

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

《甄嬛传》里最好的角色是谁?甄嬛,沈眉庄,还是温太医?

要我说,是东阿阿胶。

76集的《甄嬛传》,有10集出现了东阿阿胶。近至御膳房,远达山东巡抚,都热衷于给妃子们进献阿胶。再被妃子们遣人二次加工成桂圆羹、党参羹、燕窝羹,承担了社交、争宠、挑拨离间的历史使命。

那《甄嬛传》里最坏的角色是谁?华妃,皇后,还是静白师太?

要我说,是麝香。

虽然出现的频率远不如东阿阿胶,但每每出现,都促成了将宫斗推至白热化的关键情节。比如表面上集万千宠爱的华妃一直不孕,竟是皇帝专门赐予她的“欢宜香”内含有大量麝香;还有甄嬛被塑料姐妹陷害,原本是淡化疤痕用的“舒痕胶”,也因为掺有麝香,导致了流产。

万万没想到,麝香这个宫斗必备之“暗器”,经过几百年的发展,已经在北京银河SOHO 开起了体验馆。

590元一粒,每人限购2粒,只有10个人能买到。早上10点店铺开门,10分钟内售罄,抱着侥幸心理仍在排队的人群悻悻而归。

更甚,一次购买到2粒的人,5天之内都不可以再买。如果只买了1粒,也要3天后才可以重新获得购买资格。

这么多人买麝香,是为了害人?正相反,可能是为了救命。

因为站在你面前的早已不是麝香,而是,钮祜禄·片仔癀。


1

麝香与驴皮


“又西二百里曰翠山。其上多棕枏,其下多竹箭,其阳多黄金、玉,其阴多旄牛、麢、麝。”——《山海经·西山经》
 
在成分中占比3%、在成本中占比55%的天然麝香,是国家重点计划管理物资,也是片仔癀注定神秘又昂贵的原因。
麝香,是成熟雄体麝腹下腺体囊中的分泌物。麝香入药,在我国已有2000多年的历史。《全国中成药处方集》中记载了2600多种中药处方,其中需要用到麝香的,有300-400种。

由于早期都是简单粗暴的杀麝取香,我国野生麝的数量在上世纪50年代由300多万锐减到了6万以下。2002年底,我国将麝的保护由二级提到了一级。

同时,国家从1967年开始立项研制药用人工麝香,并终于在1994年底投放市场。2005年,为加强对野生麝的保护,国家除了对天然麝香施行统一审批和分配,仅允许了10几个企业可以继续使用天然麝香。

虽然人工麝香不论从药理作用还是临床药效上,都与天然麝香无异,配方也属于国家重大科研成果,是国家级、永久性保密的,但在市面上人工麝香的替代性达到99%的今天,“用的是天然麝香”,是片仔癀最亮的招牌。

除了麝香,片仔癀4大重要成分中的蛇胆,购买单位及数量也需要取得国家林业主管部门行政许可。让片仔癀原本就稀缺的故事,讲的更好听了。
同为《甄嬛传》中的重要“角色”,甚至还是充当“包治百病”角色的东阿阿胶,就没有这样的好运了。

即便配方就是“水煮驴皮”,如果市面上“一皮难求”,东阿阿胶可能也不会早早的走下神坛。

可惜,虽然毛驴养殖周期长、难度大,导致驴皮收购价在不到20年里涨了125倍,但论及稀缺性,实在没有。


2

只要它想,就能涨价


除了核心原料稀缺,片仔癀的另一个特点是——“独门生意”。

片仔癀与云南白药,是唯二两个国家一级中药保护品种。在这两个“国家机密”中,片仔癀又因为在1972年中日建交时,被当作“国礼”送给田中首相,而在“身份”上,压过了云南白药一头。
片仔癀前十大流通股东“背后的男人”林园,前几年在一个访谈上聊到片仔癀时说,因为片仔癀是独门生意,“它想卖多少钱,就卖多少钱”。

同时他还说,70/80年代,一粒片仔癀的价格是两瓶茅台,现在茅台都1500了,片仔癀也才450,而最终,引用他的原话——“片仔癀是可以卖到至少两瓶茅台的价格的”。

但林园这么有信心,却好像没耐心。

2020年半年报中,曾在十大股东之列的林园投资21号、101号私募不见踪影,仅剩的29号持股也较前期减少了接近一半。

2020年第三季度之后,林园的名字,彻底消失在了片仔癀十大流通股东的名单里。说他是“前十大流通股东”,这个“前”,是“前任”的“前”。结合2020年三季报的前十大股东门槛还比半年报中的低,可见他的退出,都是主动减持。

但他减持的原因,从片仔癀的业绩中并看不出端倪。片仔癀2020年的营收、归母净利润都在持续增长,2021年Q1的业绩增长也符合预期。

但是在林园减持片仔癀的同期,公募基金调仓中,医药股位列减仓行业的前三位,减仓幅度为2.38%。如此看来,估值过高可能是背后的首要原因。

一粒片仔癀的价格,从2017年到现在,涨了11%,60块。

一股片仔癀的价格,从2017年到现在,涨了880%,380块。市值远超云南白药,坐稳“中药一哥”的位置。

但与产品涨价幅度不大伴随的,是片仔癀毛利率的不断下降。
“药中茅台”片仔癀10%的营销费用占比,比茅台的2.6%略高,但片仔癀45%的毛利率、25%净利率,23%ROE,在A股中也依然属于高盈利能力的代表。

明明可以涨价,涨出来都是利润,片仔癀却没涨。

恐怕只是因为,头上三尺有医药价格管制。药中茅台,重点最终还是要落在一个“药”字上。


3

肝病大国特供“灵药”


中国是全球肝病负担最重的国家,乙肝、丙肝病毒携带者总计过亿,非酒精性肝病患者近3亿,每年新增肝癌患者高达超过45万。

而除了大部分丙肝可以治愈外,许多肝病其实难以治愈,亟需临床特效药物。

虽然片仔癀的疗效涵盖广泛的消炎止痛、清凉解毒,不仅可以内用还可以外敷,但对它最大的“信仰”,并不是包治百病,而是包治肝病。

1988年,上海急性甲肝爆发后,片仔癀成为甲肝患者疯抢的必备药品,民间收购的价格能赶上一台进口电视机。

2019年,在用于肝炎治疗的中成药中,片仔癀也以42%的市占率独占鳌头。

茅台价格再贵,都是可选消费,属于富人装点门面的东西,没钱大不了不喝了。但药却不是,它唯一功能是治病,进而或可救命。

稀缺性、神秘感,顺手推舟的宣传一下也就罢了。

但明明是消炎药,被传成抗癌神药;虽然价格没有非常夸张的上涨,但是玩出了实名、限购、排队这一套,其实也是更高级、还不花钱的宣传,让老百姓更加相信,片仔癀就是神药。

但事实上,片仔癀的麝香都来自人工饲养的麝,原料库存方面,一直是按照“5年计划”在做战略储备。

在前文提到的访谈中,林园被问及“片仔癀会不会严重的供不应求”,他笑了笑说:“那都是他们的营销学”。




4

结语


疾病,无论严重与否,都使我们焦虑,追究起来,无非是对死亡的恐惧。

国家大力整顿医药行业、推出集采,无非也是深知,这样的焦虑与恐惧,能帮助眼里只有“利”的人,轻易的撬开老百姓钱包,甚至从百姓的钱包入手,裹挟整个社会。

片仔癀今日的风光,多少来自于它脚下的灰色地带——老百姓觉得它能救命,而目前也确实没有证据表明这是一个天大的误会,更重要的是,老百姓形成现在的“信仰”,甚至跑去排队、哄抢,你相信片仔癀自己没在中间,有意无意,顺水推舟,乐见其成?

在商言商,片仔癀是好生意,除了原材料可能涨价,其他的都不是事,研发费用少,财务费用基本没有,管理费用比较固定,还有两个绝命武器--秘方绝密和重要原材料使用权,这大概率也是一个可以持续好下去的生意。

企业要赚钱,要回报股东,无可厚非,因为原材料的稀缺性,药方的绝密性,企业也存在定高价的资本,虽然头上悬着一把刀--医药价格管制,但在盈利和股东压力下,谁能够保证片仔癀不会突破这个限制?何况,片仔癀的毛利率在下降,作为地方国企,它也肩负着为地方政府增加财政收入的政治任务。

只要涨价,利润有了,股价涨了,啥都解决,企业、政府、投资者,个个都赢了,但要真这样,谁输了?

我们希望这次,片仔癀只是一个博出位的营销,否则,生意做着做着露出獠牙的时候,消费者、社会,就等着承担风险吧。


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片仔癀离翻车不远了
片仔癀前十大流通股东“背后的男人”林园,前几年在一个访谈上聊到片仔癀时说,因为片仔癀是独门生意,“它想卖多少钱,就卖多少钱”。
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