知名房企后院大乱！前妻突然发难，巨大债务离奇消失

“西南王”的后院，出了大问题。

一封来自前妻的信

一封信，将金科的内部矛盾彻底公开了。

7月8日下午，这封名为《致金科全体员工的公开信》突然在网络上流传，署名者是金科股份实控人黄红云的前妻陶虹遐。

在这封信中，陶虹遐抖落了几个劲爆的消息：

第一，早在2017年3月，陶虹遐就与黄红云离婚了，但黄红云一直在拖延办理金科金控的股权拆分，直至2021年6月28日上午，才完成相关股权拆分过户。

第二，黄红云操纵金科集团，直接免除了陶虹遐兄弟陶国林和陶建的所有职务。

第三，陶虹遐决定解除与黄红云的一致行动人关系，独立行使金科大股东的权益。

对金科和黄红云来说，这意味着什么？从金科股份2021年第一季度财报中可以看到，金科股份第一大股东是重庆市金科投资控股（集团）有限责任公司，持股14.2%，黄红云是第三大股东，持股10.98%，陶虹遐则持股2.49%。

除此之外，黄红云和陶虹遐分别持有第一大股东51%和49%的股权。

在股权方面，黄红云有心理阴影，当年由于家族股权分散，他一度徘徊在失去控制权的边缘。在与融创的四年控制权争夺中，陶虹遐对他的支持起到过关键作用。

对于陶虹遐的公开信，黄红云在7月9日上午给出了答复：

”本人并没有与陶虹遐女士解除一致行动关系的主观意愿，但充分尊重陶虹遐女士的意见。”

关系的破裂似乎很难挽回。

倘若陶虹遐仅解除直接持有的2.49%股份，那黄红云实际可支配公司表决权的股份比例为27.50%，这个比例还比较安全。

但倘若陶虹遐要求把重庆虹淘文化传媒有限公司所持有的6.96%的股份也解除一致行动关系，那么黄红云实际可支配公司表决权的股份比例则降至20.54%。

这个数字，就比较危险了。倘若再来一个“野蛮人”，黄红云将再次面临失去金科控制权的危险。

很多迹象都表明，这场决裂早就开始了。

资料显示，陶虹遐是黄红云的第二任妻子，他们在2017年就正式协议离婚了。有钱人离婚可不比普通人，从来都是用秤分金银，在财产分割上，他们一直拖了4年。

财产纠葛之外，直接让陶虹遐恼火的，恐怕还是黄红云对她兄弟所做的举动。

在公开信中，陶虹遐提到，2021年6月28日以来，黄红云操纵金科一部分人，对金科部分员工进行威逼利诱，意图对陶建和陶国林进行裁赃陷害，目前已有大量员工因此被逼离职。

陶虹遐的这两个弟弟，原本均在金科的重要岗位担任要职，如今都被免职了。

也难怪陶虹遐如此生气。

股权缠斗与控制权危机

夫妻的情分终究敌不过利益的诱惑。

2021年5月20日，在这个甜蜜的日子里，重庆富豪黄红云却被自己的前妻告上了法庭。

纠纷的根源，正是4年前两人离婚时没完成的部分财产分割。

按照当时的媒体报道，黄红云与陶虹遐所涉财产分割执行标的约为3.72亿元，金科在5月23日的公告中，也引用了这个数字。但有意思的是，仅仅几天之后，金科再发公告，3.72亿元变成了“3.72亿股”。

除此之外，还有消息称，陶虹遐要求分割19.5%的金科服务股份，两者加在一起的话，“涉及的财产分割金额超100亿元”。

当年与融创的那场大战，黄红云恐怕还心有余悸。

眼看着就要失去控制权的关键时刻，已是前妻的陶虹遐站在了黄红云这边，签署了一致行动协议。

在陶虹遐的帮助下，辅以“增肥金科”、“毒丸计划”、员工持股计划等招数，黄红云最终还是保住了自己的控制权。

如果往前追溯，黄红云至今挥之不去的股权危机，完全是自己当年种下的苦果。

金科股份刚上市的时候，黄氏家族共占总股本约68%，牢牢把持着控制权。但自从2014年底解禁到期开始，黄红云家族就开启了疯狂的减持套现之路。

黄红云的操作，也成了如今很多上市公司模仿的套路：

第一步，造概念。当时，黄红云向外界抛出“新地产＋新能源”双主业战略，斥资20亿元成立金科新能源公司，业务包括风能、光电，承诺2015年在新能源领域投资超120亿元、3年投资500亿元，并规划了能源5年500亿元的规模和地产的“千亿”蓝图。

第二步，拉股价。概念在市场发酵后，金科股价迅速提振。从2014年10月13日的每股3.99元，上涨至2015年4月8日的每股11.13元，接近翻了三倍。

第三步，减持套现。公开信息显示，2014年底至2015年上半年，黄红云家族，包括其妻子、弟弟、女儿、侄子在内多人合计套现达40亿元。

如此操作，导致金科的股价从11元直接直接跌到了4元左右，被套的股民一片哀嚎。

疯狂的减持之后，黄红云持有的金科股权已经降到了30%以下。

只是“机关算尽太聪明，反算了卿卿性命”。黄红云大概也没有料到，减持的快感将很快被控制权失去的恐惧所代替。

隐匿的债务

令黄红云烦忧的，不只有家事。

股权缠斗的背后，他执掌的这家房企，已经出现了一些问题。

在2020半年报的数据里，截至当年6月末，金科股份剔除预收款后的资产负债率为74.08%，净负债率为124.62%，现金短债比为0.98，“三道红线”全部踩中。

回看金科过去几年的发展节奏，这个结果并不出奇。2016年到2020年，金科股份的负债从867.2亿元攀升至3077亿元，整整翻了3.5倍。

截至2020年末，金科股份的有息负债达到837.7亿元，短期借款从2019年的30.6亿元飙升至2020年的104.7亿元。

但在金科股份发布的2020整年度财报里，人们却看到了一个颇为意外的数字：

截至2020年末，金科股份剔除预收款后的资产负债率为69.85%，净负债率为75.07%，现金短债比为1.34，均低于“三道红线”的标准，成为“绿档”企业。

短短半年时间，金科就从踩中三条红线的“红档房企”变身为一条红线都没踩的“绿档房企”，你说神奇不神奇？

这种降负债的速度，着实令人惊讶。但负债率的反常下降，很快引来了业内人士的质疑。证券之星就曾在报道中直言：

有分析认为，金科股份通过永续债、优先股、可转债、少数股东权益等多种手法“明股实债”隐藏负债。

金科财报中好几个异常的数据都指向这一可能性——

2020年上半年，金科股份的“其他权益工具”仅为9.37亿元，但半年后的年报中就大幅提高到21.42亿元，按年同比大增168%。而在此前的数年，这一数据都在下降。

金科股份的少数股东权益占净资产的比例达105.16%，但少数股东损益占净利润的比例仅为38.03%，差距异常大，“明股实债”特征明显。

除此之外，业内对金科的质疑更来自于“表外隐藏大量负债”。

一方面，金科股份的“合作方经营往来款”账面余额同比增加 589.08%；另一方面，仅2020年，金科股份就有8家八家子公司因“少数股东增资”或“相关补充约定”丧失了控股权，被移出表内。

表外负债，一向是上市公司隐藏巨大债务的秘密花园。

但有些雷，藏起来了，不代表它不会爆。

尾声

比黄红云更焦心的，恐怕还是买了金科房子的业主。

2020年7月，有业主发现，金科在重庆南岸区和联发联合开发的东悦府项目，出现了大面积的沉降问题，而且多处墙体明显开裂，以至于：

还没有交房，就成了危房。

重庆方面调查后要求该项目返工重建，被要求拆除的洋房多达10栋。

一家排在全国前20的房企，居然在交房前一次性出现了如此多需要推倒重建的房子。这样的案例，在整个中国房地产发展史上都极为罕见。

更令人震撼的是，就在东悦府项目被曝光的一个月前，金科旗下另一个位于重庆铜梁的项目金科集美东方一期有业主向住建部门投诉称，业主发现正在施工的一期车库多处承重柱爆裂，柱内钢筋压弯暴露在外，承重梁断裂，开发商不仅没有答复，反而：

聘请保安殴打业主。

这不是个例，在这之后，《中国质量万里行》曾报道，金科在四川南充开发的项目金科集美天宸业主：

被逼跳楼维权。

网友感慨，做金科的业主可真不容易。

业主维权的背后并非偶然。

按照此前金科发布的《2017-2020年发展战略规划》，2020年其定下的销售目标是2000亿元。为了这个目标，金科的“1671”高周转模式也被用到了极致：

拿地后1个月开工、6个月开盘、7个月开发贷上账、1年内现金流回正。

高周转下，时间到了极致、成本到了极致，房子的质量，想想你也知道。

实话说，作为西南地区数一数二的房企，金科为西南尤其是重庆的房地产业，还是做出了巨大贡献的。这一点，毋庸置疑。

但在去杠杆大潮呼啸而来、融资成本日益高企的当下，对金科来说，首要的一个问题是——

把内乱平息。