恒大债务危机，央行表态意味着什么？ || 焦点

10月15日，在2021年三季度金融统计数据发布会上，央行金融市场司司长邹澜对备受市场关注的恒大债务风险进行表态。

一方面，对于恒大为何走到今天这一地步，邹澜给出原因。

恒大集团资产总规模超过2万亿元，其中房地产开发项目约占60%，涉及到1000多家作为独立法人的项目子公司。近年来，这家公司经营管理不善，未能根据市场形势变化审慎经营，反而盲目多元化扩张，造成经营和财务严重恶化，最终爆发风险。

恒大的多元化扩张始于2017年，在地产主业之外，恒大的多元化板块主要包括恒大汽车、恒大物业、房车宝、恒大童世界、大健康产业、恒大冰泉等，尤其是烧钱的汽车板块，据恒大汽车2020年财报，其已累计投入高达474亿元。

危机中的恒大业绩大跌。今年上半年，恒大营收、利润双下滑：营收2226.9亿元，同比下降16.5%；净利润104.99亿，同比下滑28.87%。

销售端亦下滑态势明显，据克而瑞数据，恒大今年1-9月累计合约销售金额4439.5亿元，同比下跌16.5%，其中9月份合约销售金额53亿元，同比下降93.5%，环比下降86.1%。

另一方面，市场所担忧的恒大这轮债务危机是否会引发系统性的风险，邹澜强调：“恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，债权人也比较分散，单个金融机构风险敞口不大。总体上看，其风险对金融行业的外溢性可控。”

截至2021年中期，恒大的总负债为1.97万亿，照此计算，当中金融债务为约6567亿元。

据IPG中国区首席经济学家柏文喜分析，这一发言，可看作是金融监管当局对恒大风险严重程度的判断与表态，而且，这番表态有稳定金融行业情绪，以及防止金融机构对房地产行业目前较为严重且呈扩大化的流动性困境反应过激的用意。

于此同时，邹澜表示，恒大集团的问题在房地产行业是个别现象，经过近几年的房地产宏观调控，尤其是房地产长效机制建立后，国内房地产市场的地价、房价、预期保持平稳，大多数房地产企业经营稳健，财务指标良好，房地产行业总体是健康。

对此，诸葛找房数据研究中心指出，恒大债务事件属于国内去杠杆阶段上的一个波折，更多是流动性冲击，对金融市场的直接冲击相对较小，国家对于此类问题会有一定的应对预案，并不对牵连到金融核心体系，但此次事件对于市场及房地产行业的影响却是不小的，市场绝不应轻视，对房地产行业经营发展过程中的监管应趋于常态化。

由此也可见，此前市场将恒大暴雷称之为中国版的雷曼时刻，确实言过其实，但是恒大暴雷问题的严重性亦不容低估和无视。

邹澜称，目前，相关部门、地方政府正在按照市场化、法治化原则，依法依规开展风险处置化解工作，督促恒大集团加大资产处置力度，加快恢复项目建设，维护住房消费者合法权益。在此过程中，金融部门将配合住房城乡建设部门和地方政府，做好项目复工的金融支持。

“这也说明央行对恒大集团暴雷可能引发的行业风险，及除了金融外溢风险之外的其他综合性风险是有着充分认知和全面估计的。”柏文喜分析称。

这对恒大的购房者而言亦是好消息。

▲马光远微博截图。

“从会议对恒大问题的表态也可以看出，中央对恒大风险处理还是会提供一定的支持，重点在解决复工建设方面，尤其强调维护业主的合法权益。”据诸葛找房数据研究中心分析，对于恒大来说，未来的挑战依旧不小，资产变现、企业影响力等方面均承受着不小的压力。

“央行的表态还难以说恒大本身稳定了，但是从监管层面看，至少说明监管层的顾虑是减少了很多了。”易居研究院智库中心研究总监严跃进亦表示。

据财新此前报道，恒大800多个项目中，有500多个处于停工状态。

▲恒大危机演变及自救。

9月1日，恒大集团已举行“保交楼”军令状签署大会，在许家印的带领下，“全体员工誓以最大决心、最大力度确保工程建设，保质保量完成楼盘交付”。

在资产处置方面，恒大为自己拟定的“自救”方案中，包括了出售股权和资产（包括但不限于投资物业、酒店及其他物业）及引入投资者增加恒大及其附属公司的股本。

目前，除了恒大物业在10月4日传出要卖给合生创展之外，其他资产处置尚未有公开进展。

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