监管雷声逼近 富途、老虎暴跌

出品｜大摩财经 

作为中国最知名的两家跨境互联网券商，富途控股和老虎证券今天受舆论影响双双闪崩。10月28日美股开盘后，富途控股一度暴跌25%，老虎证券暴跌超过20%，两家公司年内最高跌幅分别超过70%、80%。

两家互联网券商股价一起跳水，市场认为与一则消息在今天被放大有关。

中国人民银行金融稳定局局长孙天琦上周在外滩金融峰会上就“数字环境下金融牌照的地域边界和客群边界的实现”发表主题演讲，演讲全文在10月27日被中国金融四十人论坛网站刊发。

孙天琦在演讲中指出，除特定金融服务外，我国未承诺其他金融服务可通过“跨境交付”方式提供，并以“跨境互联网券商”举例称：

“部分境外证券经营机构在未取得境内相关牌照、仅持有境外牌照的情况下，利用互联网平台，主要专门面向境内投资者提供境外证券投资服务。例如，美股、港股交易服务，属于“跨境交付”范畴。跨境互联网券商客户快速增长，多来自我国境内。据专业媒体报道，注册在开曼群岛的A公司存量入金账户80%来自我国境内，注册在香港的B公司为55%。”

孙天琦进一步点题：“从业务实质看，跨境互联网券商属在我境内无照驾驶，属非法金融活动，这种定性与资本项目是否完全可兑换无关。”

跨境互联网圈券商被定性为“非法金融活动”，央行监管官员的措辞不可谓不严厉。

受益于中国内地居民跨境投资需求的增长，以及用户体验相对境外传统券商的提升，富途和老虎证券近年来发展迅猛，并双双在2019年赴纳斯达克上市。去年以来，牛市之中的港美股投资火爆，富途和老虎证券的业务也出现井喷，带动股价飙升十倍以上，富途最高市值更一度达到300亿美元。

截止2021年二季末，富途和老虎证券的全球用户数已分别增长为1550万、165万。

但今年以来，随着金融监管环境趋严，富途和老虎证券已经听到了监管政策逼近的“雷声”。

不久前的10月14日，人民网就刊文称，富途、老虎等跨境互联网券商在用户信息安全以及合法化、合规化等方面存在风险。当天，富途、老虎双双大跌一度超过20%。

今天下午，富途创始人李华（叶子哥）针对市场和用户疑虑做了几点表态，称富途在业务模式上与在香港持有同类牌照的银行证券机构并无二样，富途资本金也非常充足，“不存在倒闭的问题”。

晚间，老虎证券也发布官方声明称：“老虎证券和其他美国、香港券商业务模式一样，严格遵守各地监管要求，我们并没有任何法律合规上的变化和创新，只是通过中国科技力量提升用户体验”。

事实上，富途和老虎证券等持有境外金融牌照、但为中国内地居民提供跨境炒股服务，多年来一直处于灰色地带。严格意义上，中国内地居民只能通过QDII制度以基金方式间接投资海外市场股票，或者通过设定门槛的“沪港通”、“深港通”交易香港市场股票。

富途和老虎等跨境互联网券商之所以依然能为内地用户提供服务，最主要是采取了开户和交易两头在外的模式，在中国内地只做技术支持和研发。同时，跨境互联网券商也不介入用户自主换汇行为，一定程度上规避了证券监管和外汇管理的相关风险。