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蚂蚁整改,同根不同命 || 焦点

发表时间: 2022-01-04 12:08:38

作者: 广州无冕信息技术有限公司

来源: 无冕财经

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蚂蚁集团的消费金融、保险、基金代销业务,已经出现截然不同的结局,对仍在整改路上的蚂蚁来说,意味着什么?


本文由无冕财经(wumiancaijing)原创发布

作者:黄琪鑫

编辑:陈涧

设计:岚昇

实习生:黄婷



在2021年的尾声,蚂蚁集团的整改之路上又发生了几件大事。


蚂蚁集团旗下的蚂蚁消金,承接了集团花呗和借呗等业务,在成立半年之后,迎来了有“国资”背景的第二大股东入局。蚂蚁消金的注册资本金,也从80亿元大幅增至300亿,极大的填补了资本金缺口。


而蚂蚁旗下的大型网络互助平台“相互宝”,宣告了明年1月关停的计划。这意味着,蚂蚁集团旗下这一上线3年时间,拥有7500万用户的“金融创新”,即将退出历史舞台。


然而,另一边,蚂蚁集团旗下的金融业务蚂蚁基金,却成为了基金代销的领域的一匹黑马,以接近1.2万亿的保有规模继续“问鼎”非货保有规模“宝座”。


同属于蚂蚁集团,为何旗下金融业务们的处境如此大相径庭呢?


国家队携资进场补缺


对蚂蚁集团的整改,外界关注度最高的,莫过于其万亿规模的信贷业务如何解决的问题。


截至2020年6月,蚂蚁集团的放贷规模是2.15万亿元,其中,花呗和借呗两家小贷公司的放贷规模占到1.73万亿元。而在巨量的贷款中,有98%的资金来自合作的金融机构和发行ABS,蚂蚁集团的自有资金只有2%。


有人测算,按其旗下两家小贷公司净资产358.25亿元计算,杠杆约60倍左右。可想而知,这个消费信贷业务积聚的风险有多么的高。


于是,在蚂蚁集团冲刺IPO被叫停后,降低消费信贷业务的杠杆率,化解联合贷款的风险,成为了蚂蚁整改的重中之重。


2021年6月,背负着从蚂蚁集团承接“花呗”、“借呗”的任务,蚂蚁消金正式获批开业。


按照整改方案,在蚂蚁消金开业的6个月内,蚂蚁集团应完成“花呗”、“借呗”的品牌整改工作,一年之内,两家小贷公司实现平稳有序市场退出。


整改后的一个关键点在于,“花呗”、“借呗”将成为蚂蚁消金的专属产品,也将完全由蚂蚁消金出资。至于此前金融机构通过蚂蚁集团发放的贷款,将和“花呗”、“借呗”隔离开来。11月,“花呗”“借呗”均已完成整合。


但是,蚂蚁消金的存在,并非只是将“花呗”和“借呗”分拆出来这么简单。这背后,还涉及到这块核心业务的利益分配、杠杆率压率以及股权博弈等诸多问题。


首要的就是提高资本金,压降杠杆率的问题


蚂蚁消金最初由七大原始股东组成,分别是蚂蚁集团、南洋商业银行、国泰世华银行、宁德时代、千方科技、中国华融、鱼跃医疗,分别持股50%、15.01%、10%、7.01%、4.99%、4.99%。蚂蚁消金成立后,蚂蚁集团对“花呗”和“借呗”等信贷业务的股权被削弱。


但是,蚂蚁消金的注册资本金为80亿元,假如按照消费金融公司的贷款金额可以达到注册资本金的10倍测算,可以承接的业务量不到1000亿元。


在2021年底,增资事项终于获得进展,12月24日,中国信达等几家公司接连公告,将以现金增资蚂蚁消金共计220亿元。蚂蚁消金的注册资本从80亿元大幅升至300亿元。其中,拥有国资背景的中国信达出资60亿元,一举成为蚂蚁消金的第二大股东。


蚂蚁消金获得数家公司增资。


根据中信证券测算,蚂蚁消金增资完成后,最多可承接的蚂蚁集团微贷业务4000亿元的自营余额。这意味着,蚂蚁消金业务与监管规定的杠杆率仍有很大的距离


在首次增资中,创始股东蚂蚁集团和鱼跃医疗分别新增注册资本110亿元和10.978亿元,其余老股东继续捧场认购。新股东除了中国信达外,还包括舜宇光学、博冠科技、渝富资本等。


有分析认为,国家队入股,意味着监管对蚂蚁消费信贷业务的整改是认可的,也有分析师向“独角金融”表示,老股东未全部捧场认购,显示在目前的监管环境下,对于蚂蚁金融领域的发展心有余悸。


相互宝关停,7500万用户咋办?


而蚂蚁集团另一大变动的主角——相互宝,则向来是流量和争议并存。


相互宝2018年末上线,虽然不是最早出现的网络互助平台,却凭借0元加入的噱头、支付宝巨大的流量以及对变现模式的探索,将网络互助推向高潮。一年时间,相互宝成员规模快速超过1亿人。


不过,相互宝在发展的过程中,也因分摊金额持续上涨引发互助会员争议



曾有相互宝的用户向无冕财经研究员表示,“我第一期的分摊金额是0.05元,整个2019年的分摊金额是29.03元,到2020年分摊金额已经翻了三倍多。”


事实上,相互宝面临的最大问题在于,这类网络互助平台处于监管真空的状态。银保监会在2020年1月指出,网络互助行业目前处于“非持牌经营”的状态,涉众风险不容忽视,部分前置收费平台形成沉淀资金,存在跑路风险,如果处理不当、管理不到位,还可能引发社会风险。


而据财新报道,2021年上半年,银保监会就“如何平稳关停网络互助平台”议题召开座谈会,并让部分已关停的平台向同行业介绍平稳关停的经验。


因而,美团互助、水滴互助、轻松互助等10家互助平台陆续宣布关停,最终,轮到了人数规模最大的相互宝。


从最新公示的分摊信息看,目前相互宝的成员规模约7500万人,累计完成71期互助,救助了超过17.9万名患病成员。


12月28日,蚂蚁集团旗下的相互宝将于2022年1月28日24时停止运行。2021年12月和2022年1月的两期分摊金,则由相互宝平台来承担。


相互宝关停公告截图。


但值得注意的是,跟以往的互助计划关停不同,这次相互宝关停,是不退还分摊金的。通过相互宝页面上看到,成员可低门槛转投“健康福·重疾1号”系列重疾险,无需重新健康告知,无需重计等待期,有3个月的免费期。


此前,无冕财经曾写过文章称,一方面,网络互助平台采用先缴费模式的会形成资金池,如果没有强硬的监管条例约束,容易造成平台挪用资金池,甚至引发社会风险;另一方面,在缺乏监管机制的情况下,网络互助平台想倒就倒,消费者的权益难以得到保障。


最终,网络互助计划还是退出了历史舞台,即便是蚂蚁集团旗下的相互宝也不可避免。


值得注意的是,随着相互宝关停,蚂蚁集团旗下又一自营金融产品告吹。此前,蚂蚁集团在2020年底的监管潮中,也下架了互联网存款类产品。


金融业务中杀出一匹黑马


不过,同是蚂蚁集团旗下的财富管理业务,蚂蚁基金的发展态势却是一片火热。


目前,在蚂蚁集团的财富管理业务中,在保险方面,相互宝这样的互助产品已经落幕,目前还有健康险、医疗险、寿险等保险产品的销售。而从事基金产品代销的平台,已在规模上直逼招行。


企查查显示,蚂蚁基金成立于2007年,全名是蚂蚁(杭州)基金销售有限公司,注册资本1.56亿元,实控人为马云。股东穿透为蚂蚁集团和恒生电子,其中,蚂蚁集团为持股合计超过70%的大股东。


据妙投APP消息,按照中基协的最新数据,截至9月底,蚂蚁理财平台的非货基保有规模达11954亿元,是唯一一家过万亿的平台,同期,招行在这块的数据是7810亿。“银行里的招行,互联网里的蚂蚁,都是我们的超级甲方,话语权很强。”一位基金公司从业人员表示。


显然,在基金代销江湖,蚂蚁基金已经坐上了头把交椅


据报道,蚂蚁基金2021年上半年,营业收入为57.8亿元,同比增长180.77%;净利润3.25亿元,同比增长495.29%;利润率为5.6%。


蚂蚁基金营收持续上扬,图片来自中国基金报。


根据蚂蚁集团的招股书,在其金融版图中,已经拥有银行、保险、基金、证券等传统金融牌照,也取得了消费金融、第三方支付和网络小贷牌照金融牌照。


据晚点LatePost消息,分析师们预计,以基金代销为代表的财富管理业务有可能成为蚂蚁集团最大业绩增量。今年第三季度结束时,蚂蚁的股票和混合基金保有规模只比第一名招商银行少497亿元,如果保持当前增速,可能在明年上半年前超过招行。


事实上,从蚂蚁集团旗下的子金融业务的现状来看,游离于监管之外的网络互助最终关停,通过整改走向合规的蚂蚁消金最终获得“国家队”的资金进场,而持牌经营的“正规军”基金代销,则发展强劲,势头正猛。


由此可见,遵循“金融活动全部纳入监管”的原则,才是蚂蚁万亿金融业务的发展出路。


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