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今天,港股跌出了互联网泡沫破裂的味道

发表时间: 2022-03-15 10:49:44

作者: 广州无冕信息技术有限公司

来源: 格隆汇

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作者 | 墨羽枫香
数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

今天,港股的投资者再一次崩溃了 。

 

恒生指数日内大跌逾1000点严重失守2万点,跌幅高达5%,恒生科技更为凶悍,暴跌11%,创下历史最大单日跌幅。其中,回港的20家中概股全军覆没,18家跌超10%,13家跌超15%。亲,这可是单日跌幅。

 

 

“屋漏偏逢连夜雨,船迟又遇打头风”,此时此刻用这句俗语来形容今天的港股市场,是多么的贴切与悲壮!

 

有人说,今日港股的罕见暴跌,跌出了2000年互联网泡沫破裂的既视感,也远超2008年次贷危机。

 

之前,港股的下跌还可以归因海外市场动荡以及俄乌局势紧张。但上周末俄乌之争有所缓和,且近日欧洲、日韩市场风平浪静,美股上周五跌幅也不算大,今日期货还一度涨近1%。

 

正在开盘的欧洲股市,甚至整体还大涨了很多。

 

可见,今天港股暴跌的主因,更多是在内,且非同寻常。


 

01

大跌缘由

在上周末,市场的情绪在神秘资金接连抄底的刺激下,本来有所企稳的迹象。但无奈现实来得太残酷。今天A股在早盘阶段尽管小跌但还算稳健,午后才随着港股开始“泥石俱下”,导致上周积累的一点信心再被泯灭。

 

这实在没办法,从周末到现在,对国内的市场利空因素实在太多。


其中最大的3件大事:

 

一是深圳及其他几个大城市的防控升级引发的疫情担忧;

二是周末传出的多家互联网巨头大幅裁员的消息上热搜。

三是某互联网巨头的不利传闻。

 

这几大因素本来就足够重磅,尤其后两个,互联网作为港股最大的权重板块,一下子如此多大瓜出来,谁也扛不住。

 

另外就是关于乌俄谈判局势持续反复胶着,让市场持续担忧,但这不是今天的主角。

 

从客观来讲,今天的市场确实有点恐慌过头了。

 

拿互联网裁员事件来说,这几年哪家互联网巨头不在调整业务战略收缩?其实裁员从去年就陆续进行,今天市场所谈的裁员其实都是早就进行时了。

 

但没想到竟然还能发酵出如此大势能,导致所涉及的巨头们再上演一波出人意料的大跌。

 

当然,除了宏观因素,从资金面来看,结合中概股到港股市场近期的交易情况,还是较容易发现背后还有不少令人警惕的迹象。

 

最起码,对于中概股和港股市场相对知根知底的国内投资者来说,即使知道这些企业的估值逻辑有变,但也不至于在早就暴跌如此大幅度之后,还继续如此不要钱似的抛售这些行业龙头,更不可能出现大规模集体行动的情况。

 

这背后,多少有点不寻常。


 

 

02

围猎中丐


上周五,中概股再度遭遇血洗。其中,12家跌幅超20%,36家跌超15%,89家跌超10%,162家跌超5%。这比10日的大抛售更为凶猛与惨烈。

 

如果从去年2月18日算起,61家跌超90%,127家跌超80%,170家跌超70%,220家跌超50%。区间累计蒸发逾1.5万亿美元,折合人民币10万亿元。

 

一场财富一场梦,梦醒时一地鸡毛。

 

美股中概股大崩溃的转折点在去年2月18日。迥异的是,恒生指数、恒生科技、上证指数、深证成指、上证50、沪深300均是从这一天开启转折的。在此之前,三地市场的中国龙头股票均在不足1年的时间内暴涨数倍,甚至10倍。

 

2月18日,中国央行坚决大幅收水,精准狙击“爆拉权重龙头大幅推升股指”的神秘力量。此后,A股白马股纷纷腰斩不止,港股龙头普遍暴跌70%+,中概股普遍重挫80%+。

 

这是巧合吗?

 

对于中概股的精准围剿,在上一篇文章《港股深不见底:死扛,还是割肉?》中提到:这不是个股本身的问题,而大概率是海外投资者,尤其是嗜血的华尔街资本借政策消息面(《外国公司问责法案》)集体做空的杰作。

 

集中狙击中概,有些等同于狙击港股。不管是恒生指数,还是恒生科技指,重要权重均来源于互联网、电商、医药、新能源车等科技巨头。

 

而中概股与港股持续失血,会有什么后果?

 

中概股300来家,行业分布的领域主要为互联网(电商)、医药医疗、新能源汽车等新兴领域。而这些新兴产业对于中国经济高质量发展以及转型至关重要。

 

然而,现在这一大批新兴科技公司在美股跌去了80—90%,多数公司已经丧失了进一步融资的能力,对于产业发展冲击不小。尤其是医药医疗行业,需要大量研发投入,没有资本市场的支撑,将走入死亡之谷。

 

其次,港股大盘持续暴跌,地产股抛售更为凶狠。内地很多重要的大型房地产企业均在港股上市,在去年已经大幅暴跌的基础上,多家龙头最近1个月再度跌超50%。股票大跌,会影响房企的融资能力,会对经营上产生很大压力。如果持续无差别的继续暴跌,是有可能触发公司暴雷的,甚至触发一些系统性风险。

 

围猎中概,可以暴力收割财富。并且,还可以打压新兴产业的发展,还可能触发一些系统性风险。一石三鸟,这或许是华尔街资本用心险恶之处。

 

 

03

狙击港股

港股市场,外资究竟占有多少份额?又拥有多少话语权?

 

没有人拥有确切的数据。但我们可以国际券商持股知晓大体的比例。据光大证券统计,历年来外资持股比例稳定在30%以上,持股市值均稳定在40%以上,2019年一度超过50%以上。

 

 

截止3月11日最新数据,前15大机构持有总市值超过15万亿港元,占比总港股市值比例的52.8%。其中,诸如香港上海汇丰银行、摩根大通银行、花旗银行三家总计持有12.16万亿港元,而南下内地资金(沪深港通)不足2万亿港元。去年初,内资南下号称抢夺港股定价权。现在看来,妥妥的接盘侠啊,尸骨累累。

 

 

具体行业来看,有一组旧数据(截止2020年11月30日),外资持股港股行业前4位为可选消费、信息技术、金融以及房地产。而内资会有较大不同,持有最多的是金融、信息技术、可选消费以及房地产。相比内资,外资更偏向高市值的行业龙头,包括阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪股份、安踏在内的龙头新经济股。

 

 

可见,外资在港股拥有很大话语权。一家公司值多少钱,差不多可以说是由外资说了算。

 

在2021年2月18日之前的4个多月,港股有一波牛气十足的行情,恒指从2.3万点飙升至3.1万点,涨幅高达32%。这显然是一波资金市,那几个月港股每日成交额高达2000-3000亿港元,明显放量,热闹非凡。

 

通过国际中介机构持股数量计算,自从2020年2月和3月大幅流出港股之后,一直到当年9-10月才开始大幅净流入,跟港股的行情走势也基本吻合。另外,在良好行情带动下,南下资金跨过香江,持续疯狂流入港股。

 

 

短短几月拉高指数之后,开启收割模式。外资砸盘跑路,内资接盘不足,暴跌便是必然。

 

今年,美联储受制于通胀的失控必然要加息数次。为了达到加息的效果,美国不惜拱火俄乌之战,驱赶着全球的资金回流美国,包括欧洲,包括亚太,自然也包括在港投资的海外资本。从港元兑美元的汇率上看,港元从去年2月18日离开强势端,不断贬值,向弱势端不断演进。这也从层面证明一部分海外热钱规模性流出香港。


 

港股是港币定价的资产,如果汇率上持续贬值,自然会驱动着外资流出香港。其实除了人民币,美元对欧元、英镑、日元、加元等全球主流货币近期均在大幅升值。当然,背后逻辑是美联储加息预期非常强烈。

 

而南下资金呢,从218崩盘以来(1年多时间),南下资金区区流入1000多亿港元,对于港股大盘杯水车薪。而2020年3月至2021年2月,南下资金在不足1年内大幅流入超过1万亿元。这大部分流入资金均处于套牢或深度套牢的状态。

 

 

外资可以围剿中概,自然也可以围剿港股。且连续暴跌之下,并不需要更多的火力,做多的力量要么割肉离席,要么反手做空,总之踩踏多头,一片狼藉。这就是最近2个交易日港股演绎的惨烈行情。

 

 

04

南水出逃


今日,上证指数大跌2.6%,深证成指和创业板指均大跌3%,再创阶段性新低。A股近来弱势,跟外资砸盘无不关联。

 

上周(3月7日—3月11日),北向资金连续5日流出,流出总额超360亿元,单周净流出规模创近两年以来新高。今日,南水再度疯狂流出144亿元。

 

 

最近6个交易日,外资疯狂抛售权重龙头。前5分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、中国中免、招商银行,分别减仓53.7亿、32.3亿、23亿、18.4亿、17.3亿。这些都是各大行业的标杆,乃至大盘的风向标。很奇怪,外资不计成本地抛售。

 

 

A股从自身逻辑定价演绎,也不至于如此夸张的持续大跌。宏观层面,5.5%的经济增长目标大超预期。流动性层面,央行为了支持经济稳增长,应该还有不小的降息或降准空间,保持货币相对宽松是必然。两大股票定价因素,行情应该乐观一点才对。

 

且针对A股连续踩踏行情,监管层也有意稳一稳市场信心。一方面,一些官媒喊话市场向好的基本面依然没有改变;另一方面,贵州茅台、中芯国际、通威股份、山西汾酒、片仔癀等行业龙头纷纷披露历史上首次月度经营数据,且是大幅超市场预期的。

 

但这些均不能稳定市场信心。

 

外资体量看似不大,但在A股取得了远超其体量的影响力。南水疯狂出逃,是拖累A股表现较为重要的因素之一。

 

其实啊,A股龙头(部分)、港股龙头、中概龙头在218之前均大幅暴涨,而在此后持续遭遇暴跌,外资恐怕扮演了极不光彩的一面。

 

还记得2021年4月19日,中国证监会副主席方星海罕见警告外资吗?他说了2点:

第一,外资账户如果造成股市大幅波动,我们可以暂停它交易。

第二,对于外资进入A股投资,证监会“是看得清楚的”。


 

05

尾声


今年,美联储要关闭全球风险资产的水龙头。之前吹起来的大泡泡会陆续引爆,中概与港股早已在路上。

 

当下如此极端的行情,讨论行业与公司基本面,讨论估值有多低可能并无太多帮助,因为没有大资金接盘,股价大反弹都是幻想。况且这里面还有华尔街资本主动出手的影子。

 

当下,抄底风险资产,谨慎而为。同时,记得高筑墙、广积粮,因为危机之后必有机。





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