图片展示
搜索

有人早早脱身,赚了7000倍,但还有人在陪滴滴苦熬 || 深度

发表时间: 2022-04-22 10:53:09

作者: 广州无冕信息技术有限公司

来源: 无冕财经

浏览:

wumiancaijing.com


////

滴滴上市前,有早期投资人及时抽身,豪赚近7000倍,但也有人想博取更高收益留守,等来的却是滴滴退市。


本文由无冕财经(wumiancaijing)原创发布

作者:施燕芬

编辑:陈涧

设计:岚昇

实习生:邓颖茵


滴滴离退市越来越近。


4月16日,据滴滴官网公告,将于5月23日举行临时股东大会,就公司从纽约证券交易所自愿退市进行投票。


公告同时称,在退市完成前,公司将不会申请其股份在其他任何证券交易所上市。在退市完成后,滴滴的ADS或普通股是否可以在场外粉单交易,取决于股东和独立第三方的行动,滴滴将不会参与其中。


去年12月3日,滴滴宣布将在纽交所退市,并启动在香港上市的准备工作。但据财经3月报道,滴滴已暂停港股上市进程,原因是未能在规定期限内,完成数据安全的整改建议。


种种迹象表明,滴滴退市后,在香港交易所上市的计划还无法确定。


4月20日,滴滴股价报1.88美元,相较于上市之初18美元的最高价,已下跌近90%,市值仅余88.88亿美元。


滴滴上市以来股价表现。


不到一年时间,滴滴数千亿人民币市值灰飞烟灭,那些曾梦想财富盛宴的资本们,得失几何?



有早期投资人赚了7000倍


滴滴上市时,投下第一笔钱的王刚,缺席了上市招股书的股东名单。


2021年6月22日,王刚投资的另一出行公司满帮集团在美上市时,招股书中也没有他的身影。可能的情况是,在满帮和滴滴IPO之前,王刚就实现了退出。


王刚曾对外表示,当年一共投资滴滴70万元,这一数据在招股书中换算为16万美元。据招股书,王刚以0.008美元的成本价持有2000万股A类普通股。滴滴以14美元的发行价上市,且4股ADS换一股普通股,初略估算,王刚持有的股份账面价值达到11.2亿美元,投资回报率几近7000倍。


滴滴创业九年,苦等上市投资人一直在谋求退出。


招股书显示,2018年1月和12月、2020年4月、2021年3月、2021年4月和5月,滴滴从老股东手中回购了超过1800万股。与此同时,早期投资人可以通过转让股权的方式,在一级市场“脱手”。


金沙江创投正是通过这样的方式退出了滴滴。根据公开信息,当前金沙江没有位列滴滴持股名单。“阿尔法工场”认为,滴滴上市之前,金沙江所持股份已所剩无几。


作为风险投资机构,金沙江得以向基金出资方LP交待。《新财富》认为,2012年9月金沙江投资滴滴,到去年超过9年时间,而美元基金存续时间是8-10年,可以延长一年,也就是9-11年,2021年正是金沙江退出时间窗口。


滴滴上市投资人账面回报,图片来自投中网。


若以滴滴上市发行价退出,金沙江也能获得350倍的账面回报,回报系数仅次于王刚。


王刚、金沙江、经纬中国,投下了滴滴最早期的三轮融资,持有滴滴股权的成本价都足够便宜,均获得了不小的回报。滴滴上市时,经纬中国创始管理合伙人徐传陞表示,“感谢滴滴为我们带来了10亿美金的回报”。


坚守者们收益如何?


然而,C轮以后的投资人,收成就困难许多了。


滴滴目前持股超5%的三个股东,软银、Uber、腾讯,基本上都是C轮以后才进场。


截至今年3月的滴滴股东持股情况。


滴滴当时在招股书中称,滴滴大股东软银愿景基金委派的董事会成员Kentaro Matsui将在滴滴上市时辞任董事,这意味着软银会退出滴滴董事会。


但令软银和滴滴都没想到的是,软银还没来得及退出,上市仅两天,滴滴就被安全审查了。据外媒报道,随着滴滴估值缩水,软银搁置了减持股份的计划


而早在2020年,滴滴的第二大股东Uber就打算减持滴滴,以解决自身的财务问题。当年一季度,Uber已对滴滴减持,从原来的82亿美元调整至63亿美元。9月份,Uber打算将滴滴余下的股权清仓。


但最终,Uber没有实现这一计划。据招股书,2016-2017年,Uber获得了滴滴69.69亿B类股,滴滴上市时,Uber账面回报为98.33亿美元。


一组可供对比的数据是,2020年的胡润独角兽榜显示,滴滴价值约为530亿美元,与上市时670亿美元的市值相差不大。


在滴滴下架风波后,股价一路下行,老股东们因为面对180天的解禁期,没能进行抛售。去年12月27日,滴滴IPO锁定期的当天,股价下跌5.36%,报5.3美元,市值仅为270亿美元,距离市值最高点已经蒸发530亿美元。


当月中旬,Uber表示,公司考虑售出对其他公司的非战略性投资,包括手中持有的滴滴股份,但公司并不急着抛售,会找适当时间套现。


不急着套现的原因是,那一个月滴滴宣布了美股退市、回港上市的计划。此时投资者普遍认为,倘若未来半年内能够顺利在香港上市,将瓦解滴滴的利空因素,股价反弹的机率不小。因此,解禁期过后,大部分投资者都待机而动。


如今4个月过去,滴滴前景依旧不乐观。从美股退市在即,老股东们会选择抛售吗?


根据招股书,滴滴老股东的每ADS平均成本价在6.2美元。这意味着,滴滴股价一旦低于6.2美元,一半的股东就浮亏了。


滴滴三大股东买入成本价。


4月19日,滴滴收市报2.02美元,若老股东普通股的成本价低于8美元,当天卖出才能回本。滴滴种子轮到E轮的成本价都低于8美元,主要投资人有王刚、金沙江创投、经纬中国、腾讯投资、H Capital、华兴新经济基金、CPE源峰等。其中,大部分投资人已在上市前退出。


2019年,软银斥资118亿美元收购了滴滴20.1%的股份。迄今为止,这依然是软银对中国科技公司最大的单笔投资。2000年时,软银对阿里的第一笔投资仅为2000万美元。


据投中网估算,即使是滴滴上市时,软银投资收益率只有10%,年化收益率为3%-5%,一度还不如余额宝,而且E、F轮的账面回报率甚至低于10%


由于持股滴滴,软银业绩受到拖累。今年2月,软银发布的2021财年Q3财报显示,由于滴滴出行、韩国电商Coupang等上市公司的估值下跌,愿景基金一期在上市公司投资组合中的估值亏损达到176.47亿美元,导致其投资价值的未兑现亏损达到6587.81亿日元(约合59.56亿美元)。


Uber也好不到哪里去,该公司在去年第三季度首次实现扭亏为盈,但由于滴滴市值蒸发,当季度Uber亏损达24亿美元,去年同期净亏损为10.9亿美元。


老股东还得继续出手?


老股东和滴滴都不能再亏下去了。


4月16日,滴滴宣布退市计划的同时,也发布了2021年第四季度及全年未经审计财报数据。


滴滴2021年净亏493.3亿元(人民币,下同),归属股东的净亏损为500.3亿元,较上年同期扩大了近4倍,主要受橙心投资的公允价值变动影响。


从2021年下半年开始,滴滴社区团购业务橙心优选不断传出收缩、裁员消息,随后橙心优选在滴滴出行APP页面还被下架。


这换来了滴滴第四季度的盈利。滴滴第四季度总营收为407.77亿元,较上年同期的466.99亿元下降13%;归属于普通股股东的净亏损为3.83亿元,亏损幅度较第三季度大幅收窄近99.4%,较上年同期收窄94.7%。


除了橙心优选,滴滴产品线全线收缩,降本增效的节奏加快。


据晚点 LatePost今年2月报道,滴滴正在大规模裁员,从创新事业部 R-Lab,到网约车、两轮车、货运等出行业务,几乎涉及全线,橙心优选、嗷嗷外卖等新业务关停。


彼时的收缩动作并未涉及到国际化业务。然而,4月14日,据凤凰网科技报道,继俄罗斯市场之后,滴滴4月8日起退出了南非市场。


金融板块也进一步收缩。3月31日,滴滴金融产品滴滴月付下线。此前,去年10月,滴滴大病互助计划产品点滴守护关停。


海豚投研分析,滴滴这一季度经营流出10多亿,比上个季度的60亿大幅收窄,目前账上剔除短期贷款后的现金净额大约500亿,对应这个季度现金流出 53 亿,中短期勉强够用。在内外紧缩、拼死保命的经营思路下,滴滴也许能熬到再次上市。


但退市意味着融资渠道收窄,二次上市也存在不确定性,如果滴滴没能熬到下一次上市,老股东们还需要继续出手吗?



有人早早脱身,赚了7000倍,但还有人在陪滴滴苦熬 || 深度
滴滴上市前,有早期投资人及时抽身,豪赚近7000倍,但也有人想博取更高收益留守,等来的却是滴滴退市。
长按图片保存/分享

热门文章

每周人物

图片展示

版权声明

凡来源为无冕财经的内容,其版权均属广州无冕信息技术有限公司所有。未经广州无冕信息技术有限公司书面授权,任何媒体、网站以及微信公众平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容或建立镜像。

粤ICP备19143347号-1

 

联系我们

地址:广州市海珠区新港中路376号浩蕴商务大厦1610

邮编:510000

咨询电话:020-89562149


 

关于我们

九段财经媒体人创办的新媒体,奉守专业主义,为优质的商业阅读而生,作者遍布国内国际近20个热点创投城市,深度调查,一手原创采写,只为“互联网+转型,创业,投资”案例发声!


添加微信好友,详细了解产品
使用企业微信
“扫一扫”加入群聊
复制成功
添加微信好友,详细了解产品
我知道了