“生肖不合裁员”传闻背后，民生人寿的风险正在集聚

被媒体誉为“最强二代”的鲁伟鼎，突然卷入离奇传言。

鲁伟鼎今年55岁，生肖属猪，在传统民俗说法中，与“蛇”属相相冲。也因此，8月份，社交平台上有网传截图显示，民生人寿发起裁员，属蛇的员工被辞退，就因为与董事长生肖不合。

对此，据多家媒体报道，民生人寿官方客服回复，截图内容不实，公司已对网传谣言进行留证保全。

鲁伟鼎是知名浙商鲁冠球之子，其执掌的万向集团横跨汽车零部件、金融、科技等领域，年营收超过2000亿元。他会因为生肖不合裁员吗？

值得一提的是，在传言快速发酵后，据21世纪经济报道，8月23日，民生人寿在官网挂出声明，称“简直是无稽之谈”，并提到公司持续引才，2026年1-7月新入职469人。

▲民生人寿曾在官网发布声明，截自21世纪经济报道视频。

不过，这则声明第二天已不见踪影，并未引发太多关注。但外界还是注意到，民生人寿个人营销员今年二季度已降至6000人以下，相比一季度缩减了921人，远高于上半年新增员工数量。

“生肖相冲”裁员传言也许离谱，但民生人寿个人营销员缩减是事实，而且，这家公司的风险，正在不断累积。

基层合规问题频发

不管是通过什么方式，民生人寿的个人营销员数量正在减少。

今年一季度，民生人寿拥有6892名个人营销员，到二季度末，营销员减少到5971人，一个季度就减少了近千人，降幅超过13%。

纵观整个行业，民生人寿个人代理人减少并非异常。

数据显示，国内保险业代理人队伍正在向“提质减量”方向转型，截至今年一季度，人身险公司代理人合计约212.6万人，较2019年巅峰期的912万人，减少近700万人。民生人寿削减个人代理人，走“精英化”道路是顺应趋势。

不过，民生人寿的减员幅度并不算小。

根据统计，今年上半年，40余家人身险公司的营销员脱落率中位数约为18%，民生人寿为约21.19%。

而且即使招聘在持续，但入职人数显然赶不上离职人数。民生人寿在声明中就提到，公司2024 年至今合计招聘入职 1578 人，今年前7个月新入职 469 人，并计划明年招聘近千名高校应届生。

更关键的是，营销员队伍的持续优化，已经暴露出风险。

从民生人寿目前的收入模式看，主要依赖个人渠道。今年一季度个人渠道保费收入38.94亿元，在总保费收入中的占比达到93.5%，二季度收入贡献更是升至约94.2%。

但随着个人营销员流失，民生人寿二季度个人渠道保费收入，相比一季度减少了约7.8亿元，整体保费收入也随之下滑。在银保渠道、互联网渠道贡献很小的情况下，个人营销员队伍一旦不稳，将直接对民生人寿的保费收入形成拖累。

而个人营销员的大量离开，也会对存量客户服务造成影响，比如投诉、退保问题增多。

2024年，民生人寿共收到消费投诉268件，其中退保纠纷140件，占比高达52%。2025年，其收到消费投诉442件，退保纠纷为239件，占比达到54%。此外，今年二季度，民生人寿退保规模排名前三的产品，合计退保金额达两亿元左右。

更值得警惕的是，代理人渠道的转型，正在暴露基层合规漏洞。

去年仅12月，民生人寿旗下多家分支机构就密集受到监管处罚，涉及德州中心支公司、陕西分公司、江西分公司、漳州中心支公司等。今年以来，同样由于财务数据造假、向投保人提供合同之外的利益等老问题，多家分支机构持续收到监管罚单，其中，江西分公司、漳州中心支公司短短几个月后再度被罚。

而7月份，民生人寿焦作中心支公司原代理人张丹锋，更是因为对涉刑案件负有直接责任，被处以五年行业禁业的顶格处罚。

▲民生人寿原代理人被处罚。

当个人营销员流失，保费承压时，基层用违规换取规模增长，内控问题接连出现也就不足为奇。

偿付能力持续下滑

合规乱象频发背后，民生人寿似乎正极力维持住往日“繁荣”。

民生人寿已连续十多年盈利。不过，其净利润在2020年达到24.15亿元的峰值后逐年回落，2024年降至6.78亿元，较2020年缩水超七成；2025年回升至9.01亿元，但离巅峰期仍有不小差距。

收入方面，2020年到2025年，民生人寿的保险业务收入始终维持在120亿元上下。但正呈现出同比下滑趋势，2025年，民生人寿保险业务收入124.86亿元，同比下降约3.1%；今年上半年同比下滑7.95%。

▲民生人寿业绩概况。

收入和净利润保住体面，但资本压力在持续累积。

偿付能力报告显示，截至今年6月底，民生人寿综合偿付能力充足率为153%，核心偿付能力充足率为110%，两项指标均高于监管红线，风险综合评级连续两个季度维持在B类。

但与之对比的是，今年二季度末，58家非上市人身险公司综合偿付能力中位数为170.27%，民生人寿处于行业中下游水平。

将眼光拉远看，民生人寿的偿付能力充足率下滑不止。

2020年末，民生人寿核心偿付能力充足率还有约292%，综合偿付能力充足率为约309%，但到了2025年末，这两项指标一路降至137%、174%。

今年一季度继续下滑，不过二季度有所变化，综合偿付能力充足率从一季度的146%，升至153%。这个回升，应该主要依赖6月份发行了15亿元资本补充债券。而核心偿付能力充足率已降至110%。

资本压力早已传导到股权市场。

第三大股东海鑫钢铁破产重整，其所持13.15%的民生人寿股份，历经多次转让都找不到接盘者。

作为民生人寿唯一的国资股东，中色股份2002年入股，一度位居第三大股东。2024年，中色股权两度挂牌转让其所持6.17%的民生人寿股权，但均告流拍。去年12月，这部分股权挂牌后，截至目前也仍未有成交公告出现。

去年9月，民生人寿另一股东湖南前进投资有限公司所持705万股股份，在阿里司法拍卖平台上流拍。

据不完全统计，自2020年以来，民生人寿股权在各大交易平台已累计流拍至少17次。

股权拍卖持续遇冷，凸显的是投资者对民生人寿前景保持谨慎判断，即使持续多年盈利，但仍掩盖不了其业绩背后的资本压力。

金控“棋子”风险累积

对民生人寿来说，还有一重风险，来自其在万向系扮演的角色。

民生人寿由万向系合计持股43.8%，在鲁伟鼎手上逐渐壮大，这么多年来，是万向系内部进行金融资产腾挪的重要平台，也是其金融棋局上的一枚关键棋子。

▲民生人寿2025年年度信息披露报告显示的股权结构。

民生人寿通过万向系旗下公司的转让，参股浙商银行、万向信托、网商银行、通联支付等，壮大了金融版图。但这些股权收购不止消耗了资本，投资收益并不亮眼，未来还有可能对民生人寿形成拖累。

2017年，民生人寿收购同为万向控股旗下的通联支付6亿股股份，耗资45亿元。如今，通联支付正遭遇多重困境，去年多位高管离职，公司法人代表被限消，还被中海基金暂停支付通道注册等。

2020年，民生人寿获得浙商基金50%股权，但后者近年来规模持续缩水，从600多亿元降至不足300亿。其业绩也是起起伏伏，2025年上半年出现亏损，营收为约6900万，净利润亏损1050万元。

2023年，民生人寿拟以15.73亿元认购万向信托5.21股增资股份，这笔认购一直未获得监管批复。但推测该笔资金已按“长期股权投资”处理，形成资金占用。而万向信托深受地产拖累，2023年、2024年亏损，2025年扭亏，但今年上半年净利润大幅下滑，盈利刚过200万元。

此外，民生人寿还耗资入股通联数据、普星聚能、通惠自能等。

以上几家公司暂时对民生人寿业绩贡献有限，甚至形成拖累，但就算是情况较好的浙商银行、网上银行，也并非可以一直躺着收钱。

浙商银行自2019年以来分红6次，累计分红金额超过250亿元。民生人寿仅靠分红就已收回部分成本。不过，浙商银行业绩增速正在放缓。2023年，该行归母净利润仍保持10.5%的较快增速，但2024年开始骤降，2025年收入和净利润增速出现下滑，今年一季度有所回升，但同比增幅较小。

此外，民生人寿耗费21.96亿元，从万向三农手中接盘网商银行股权。网商银行2024年之前业绩增长不错，但2024年净利润出现较大降幅，2025年营收同比出现下滑。

这些长期股权投资，正在不断集聚风险。

民生人寿2016年以6.45亿元入股宝利德，但随着这家豪车经销商破产清算，民生人寿的资金敞口接近10亿元，2024年已计提约1.8亿元减值准备，但持续计提在所难免。

而宝利德显然不是最后一个投资失败的例子，也给民生人寿的投资敲响了警钟。现实情况是，民生人寿的“资产减值损失”正在持续增加，2022年该项损失仅为1亿元，2023年升至3.6亿元，2024年已增加到8.5亿元。

这是民生人寿作为万向系“棋子”应该承受的责任和风险，但对于一家保险公司来说，这样的责任，会不会有一天成为不可承受之重？

参考资料：

1. 《民生人寿，其实正在“慢性失血”》 正经社

2. 《豪门夜宴散场，保险巨头买单：民生人寿折戟宝利德的“豪车劫”》财中社