电动车“中场战事”：蔚来小鹏理想加速囤钱

撰文 | 舒克

出品｜大摩财经

造车新势力头部品牌正在加速囤钱。

12月10日，蔚来汽车（NIO）公告拟增发6000万美国存托股份（ADS），14日将增发规模扩大至6800万股，此外承销商还可在30天内超额配售1020万股。本次增发定价39美元，拟募资26.5亿美元，若行使超额配售权，蔚来此次募资金额将达到30.5亿美元。

稍早时候，造车新势力三甲中的另外两家也公布了最新的融资方案。

12月7日，小鹏汽车（XPENG）公布了融资方案，拟增发4000万股ADS，随后又将增发数量调高至4800万股，每股定价45美元，拟募资21.6亿美元，超额配售后可达到24.84亿美元。

12月4日，理想汽车（LI AUTO）公告拟发行4700万股ADS，每股定价29美元，净筹资额约为16亿美元，如果承销商行使超额配售权，将筹资约18.4亿美元。

造车新势力今年融资速度明显加快。

公开信息统计显示，蔚来今年除获得安徽国企的70亿元投资以及当地银行的百亿授信外，从6月到12月三轮增发共募资逾300亿元。今年下半年才登陆资本市场的小鹏、理想，本轮增发后年度融资额将分别达到285亿元、207亿元。

截至三季末，蔚来、小鹏和理想的在手现金分别为222亿、200亿和189亿元。最新一轮增发完成后，三家车企的平均储备“弹药”将在300亿-400亿元，超过恒大集团对恒大汽车预计总投入之和——恒大汽车此前披露，集团造车总投入预计不超过300亿元。

受今年下半年新能源车市场火爆带动，蔚来、小鹏、理想的市值在12月之前连续攀升、迭创新高。蔚来市值最高冲至850亿美元，今年7月刚上市的理想汽车最高市值也达到400多亿美元。这为三家新能源车企在12月密集增发创造了条件。

截至12月11日，股价经过回落后，蔚来年初至今涨幅接近10倍，总市值590亿美元，在国内车企中仅次于比亚迪。小鹏和理想汽车的市值也在国内上市车企中处于前列。

今年前11个月，国内新能源车销量超过110万台，增速远超过传统车型，其中11月单月销量增速超过100%。蔚来今年在售ES8、ES6和EC6三款车型，前11个月累计交付36721辆；理想的理想one在前11个月累计交付26498辆；小鹏则靠小鹏G3和P7两款车型实现21341辆的交付量。

三家新能源车企销量增长的同时亏损也开始收窄。2019年，蔚来、小鹏、理想分别亏损114亿、37亿和24亿元，今年上半年亏损分别收窄至29亿、8亿和1.5亿元。

在此背景下，三家公司年末在股价高位大手笔融资，旨在继续加大对电动车技术的研发投入，巩固护城河。

目前，新能源汽车仍在市场引爆初期，自动驾驶新技术推出、未来车型生产设施的开发、产能的升级等均需要车企重金投入。外部环境和竞争对手的高压，都在推动造车新势力主动或被动进入下一轮军备竞赛。

造车新势力头部三强加紧融资，影响最大的是处于二线梯队的新造车企业。

国内新能源造车梯队已经开始呈分化趋势。大批二、三线新新能源造车企业处于资金饥渴之中。

威马汽车今年夏天曾传出计划赴科创版IPO的消息，不过这被视为其为新一轮融资的造势之举。最近，威马完成了100亿元的D轮融资，这是威马成立至今的最大一笔融资，由上海国资投资平台及上汽集团联合领投。

此后，哪吒汽车、零跑汽车在下半年先后传出要在科创板上市的消息。不过，这些车企的上市进程“雷声大雨点小”，目前都还没有正式递表。

相对应的是传统车企的加速发力。

今年11月，欲在新能源车发力的吉利汽车已经完成科创板首发过会。数据显示，吉利2019年实现的46.19万辆汽车中，新能源汽车达到22.95万辆，占比接近一半。本次登陆科创板，吉利汽车拟募资200亿元。

12月11日，东风汽车在创业板IPO的申请获通过。东风汽车计划融资210亿元，其中70亿元将投向旗下的新能源车项目岚图品牌。

无论是新能源车三强，还是吉利、东风等传统车企，均出手大手笔融资备战，明年国内的新能源汽车市场已提前闻到硝烟弥漫的味道。

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