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咖啡新贵,遭资本巨头退股

发表时间: 2021-06-11 10:56:26

作者: 广州无冕信息技术有限公司

来源: 深蓝财经

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出品|深蓝财经

作者|瑞瑞


近几年,新式茶品牌备受资本青睐,喜茶、奈雪的茶不断获得融资,甚至最近奈雪的茶成功在港股上市,人们似乎已经忘记了,2018年时备受资本关注的咖啡赛道。


据天眼查显示,5月26日,知名风险投资基金今日资本退出“新咖啡”代表企业Manner Coffee股东。值得注意的是,今年3月初,今日资本才下派旗下投资经理金斌斌深度参与Manner Coffee的日常运营管理。金斌斌进入Manner Coffee才刚刚三个月,今日资本就迅速退出,这究竟为何?


曾一手主导Manner多次融资


今年3月初,据IPO早知道消息,今日资本将下派旗下投资经理金斌斌深度参与Manner Coffee的日常运营管理,在Manner内部扮演CEO的角色,而Manner的两位创始人,韩玉龙和陆剑霞夫妻二人则更专注于具体产品的研发。


据了解,今日资本在2020年年底,持有的Manner Coffee股份的比例已经超过韩玉龙和陆剑霞夫妻二人了。


据了解,Manner于2015年成立于上海,主打小店面、高性价比精品咖啡连锁,门店主要依附于写字楼力争做“街头咖啡品牌”,单杯价格在 15 - 25 元之间。Manner的小店模式,打破了精品咖啡馆对空间的依赖。随着近几年咖啡和新茶饮赛道的持续爆发,Manner也屡获资本青睐。


据天眼查显示,Manner资金为止共经历4轮融资,其中A轮融资投资方为今日资本,投资金额为8000万人民币;随后在2020年12月24日,引入战略融资,资方为H Capital和Coatue Management,融资金额为1亿美元;随后在2021年2月和5月, Manner相继募得新加坡主权财富基金淡马锡和美团龙珠资本的融资。



但Manner在今日资本之后得了两次融资并没有那么简单,背后依旧是今日资本创始人徐新一手主导完成。据IPO早知道报道,多位主看消费赛道的投资人透露,“H capital、Coatue以及淡马锡三大知名中后期基金相继成为Manner投资方”,均由徐新亲自主导完成,且并未对外开放融资窗口。“这两轮算是‘朋友圈融资’”。


火线退出,或因Manner模式存疑


公开资料显示,今日资本是国内知名的投资基金,成立于2005年,专注于中国市场,独立管理着15亿美金。


从2005年成立至2017年,今日资本共投资了53个项目,其中,互联网行业是其主要投资对象,占总投资数量的58%,此外今日资本也投资了连锁及零售业、物流、生物技术/医疗、化工原料等行业。


在今日资本的投资项目中,包含不少估值超过10亿的项目,如瓜子二手车、京东商城、良品铺子、蔚来汽车、赶集网、Boss直聘、三只松鼠、携程、知乎、唯品会等互联网企业。


上述互联网项目中,今日资本通常都是做为前期投资者的身份进入的,随着后期,上述企业不断获得新的融资,估值扩大,启动IPO项目,今日资本手中持有的股权价值也不断升值。在IPO之际,今日资本卖掉其股权,大赚一波。


最为代表性的例子就是京东商城。



2007年8月,今日资本参与了京东商城A轮融资,投资金额为1000万美元。在2009年1月的B轮融资中,今日资本继续参投京东。到京东上市时,今日资本持有京东7.8%的股份,京东上市首日,市值就达到286亿美元,今日资本持有的股份市值达到22.3亿美元,其创始人徐新投资京东浮盈22亿美元以上,投资回报率超过70倍。


不过徐新并没有马上抛售持有的京东股票,而是到了2016年才减持。按照徐新持有的京东股票平均减持价格来看,累计获得的回报率至少在100倍以上,年均回报率超过125%。


徐新曾公开表示其是否要卖掉被投项目有三个标准:


1、它能不能帮你创造20%以上的回报;


2、这个项目稳定性和确定性有多大;


3、你把它卖了,你再投的项目能比它更好吗?


而如今,今日资本火速退出Manner,是否意味着,Manner并不能满足上述条件,所以今日资本决定卖该项目?


按照今日资本以往投资的模式,在Manner不断受到资本青睐之际,至少也会等到Manner继续融资,或者IPO之际才卖出项目。而且,在此前据自媒体IPO报道的消息,有接近Manner的投资人表示,按照这个增长速度,Manner在明后年IPO的可能性不小。


IPO消息将近,但此时今日资本却闪电退出。据天眼查显示,2021年5月26日,所属的上海茵赫实业有限公司注册资本发生变更,有两笔基金同时退出了Manner。据更早的工商信息变更记录显示,这两家名为CTG EVERGREEN INVESTMENT J(HK)LIMITED和CTG EVERGREEN INVESTMENT H(HK)LIMITED的基金于2018年10月19日正式入股Manner,而此时Manner刚获得今日资本的融资。也就是说,这两家基金为今日资金旗下基金。



令人惊讶的是,今日资本虽然退出了Manner,但是金斌斌却并没有退出。天眼查股权结构显示,金斌斌持有Manner7.28%股权。


工商信息显示,今日资本旗下两家基金新增为投资人当天,Manner董事备案也新增了金斌斌。


不过在2020年7月,金斌斌就退出董事备案,变更为今日资本创始人徐新。随后在2020年12月,Manner再次变更投资人(股权),新增了个人股东金斌斌。


在外界来看,金斌斌与今日资本是一体同心的,金斌斌就是今日资本在Manner的代表。但是在金斌斌再次进入Manner才刚刚三个月,今日资本就火速退出,这似乎宣告这,两者的关系似乎并不是外界所认为的那样。


自媒体创头条从相关人士或许得知这诡异操作背后的原因:“一是今日资本对Manner发展模式可能有信心不足的原因;另一方面也有可能是今日资本派出的CEO和Manner创始人之间存在矛盾,难以调和。”  


据Manner coffee的品牌显示,Manner坚持“小而美”,做一家纯粹的咖啡店。其创始人之一的陆剑霞曾经就是一名咖啡师,丈夫韩玉龙在开办第一家Manner门店时,为求精品,每周花一般时间去烘焙厂烘焙咖啡豆。当两个理念“纯粹”的创始人遇上资本,“小而美”的运营方式势必是与短期内资本扩张的发展路径背道而驰。


咖啡赛道凉了?


据了解,今日资本投资Manner之际,正值国内互联网咖啡风口吹起,以瑞幸咖啡为例的多款互联网网咖啡产品受到资本的青睐,融资不断。而今日资本看中的就是Manner咖啡。


最近随着喜茶、奈雪的茶等新式茶饮品牌的火爆,咖啡品牌的关注度似乎下降了不少。但事实上,资本并没有忘记咖啡赛道,不少资本还在高价抢注咖啡市场。据《晚点Last Post》报道,2021 年 1 月,仅有十余家门店的精品连锁咖啡 M Stand 融资 1 亿元,投后估值 7 亿元人民币,每家门店撑起估值 4667 万元人民币。而 Manner 每家门店估值已超过 7000 万元人民币,而星巴克每家门店撑起的市值平均仅约 2500 万元人民币。


值得注意的是,今日资本退出的时间刚好在宣布获得美团龙珠资本数亿美元融资之后。工商信息显示,今日资本在5月26日退出股东行列后,Manner新增了H COOKIES CO.,LIMITED和COATUE PE ASIA 44(HK)LIMITED两名股东,持股比分别为17.70%和16.25%,而这两家公司为H Capital和Coatue Management旗下公司。随后在5月31日,深圳龙珠股权投资基金也正式变更为Manner的股东,持股比例为7.02%。



今日资本的退出,并不意味着并不看好咖啡赛道。反之,虽然今日资本退出,但是从H Capital和Coatue Management的再次出手,以及美团龙珠资本的加入,还是可以看到,咖啡赛道依旧受资本青睐。


中国的咖啡市场依旧拥有巨大潜力,新茶饮的火爆并没有抢占咖啡赛道的注意力。瑞幸之后,国内咖啡赛道新的选手还在不断涌现,至于Manner会不会是下一个,这还要看其内部资本运用与理念能否相互妥协。




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