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蔚来车主“内斗”,19亿美元用户信托起了什么作用? || 深度

发表时间: 2021-08-27 10:18:31

作者: 广州无冕信息技术有限公司

来源: 无冕财经

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蔚来用户信托的设立不仅形同虚设,还阻碍了蔚来的回港上市,使其融资进程与其他造车新势力相比慢了半拍。


本文由无冕财经(wumiancaijing)原创发布

作者:施燕芬

编辑:雷缓之

设计:岚昇

实习生:张伟


“用户企业”,是蔚来一直以来为自己贴上的标签,但现在看起来,这是一把双刃剑。


8月12日,某公司创始人林先生驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能(NOP领航状态)后,在沈海高速涵江段发生交通事故去世。这起交通事故让蔚来的“自动驾驶”功能深陷争议之中。


但更加引起公众哗然的是,还未等到交通部门或蔚来官方的调查结果,“护主心切”的500名蔚来车主就发起了一则联合声明,对“蔚来存在宣传误导”的说法进行反驳。


结果,这则声明两头不讨好:既导致蔚来车主被外界视作被洗脑群体,又引起另一部分蔚来车主的反感,称自己不愿被代表;即使蔚来也不以为然,当天晚间,蔚来官方紧急解释,此声明是车主自发行为,与蔚来没有关联。


这则声明的发起人林蔚的身份十分微妙:他曾先后两次担任蔚来汽车用户信托的理事。


林蔚背后的用户信托,一直以来并未引起大众关注。这是在美国SEC历史上第一次有企业让用户持股,可是它的设立不仅形同虚设,还阻碍了蔚来的回港上市,使其融资进程与其他造车新势力相比慢了半拍。


这个“用户信托”,到底是怎么回事?


林蔚是蔚来的真爱粉


蔚来的“用户企业”基因,是从娘胎里带来的。


最初注资蔚来的,是马化腾、刘强东、雷军、李想、张磊等一批深刻理解用户和互联网的企业大佬。而创始人李斌,则是汽车类垂直网站易车网的创办人,还是特斯拉的门徒,更是深谙用户经营之道。


2016年,李斌接受《21世纪经济报道》采访时表示,“特斯拉归根结底还是卖产品,吸引新的用户。我们服务的基础是已经购买了我们的产品或者购车前与我们建立联系的人。我们的基础是老用户,蔚来不会有销售部门,只有用户服务的部门,移动互联网时代与用户可以做到随时交流,同时为用户创造拥有感。”


他还说,购买蔚来汽车不仅仅是在买一辆车,而是在买一张通往新的生活方式的门票。


李斌将蔚来定义为“移动互联网时代的汽车公司”,为此设立APP与用户进行沟通。此次车主的联合声明等舆论事件,均是产生于蔚来APP里面的车主论坛。


蔚来对用户企业的定义不止于此。2018年,蔚来赴纽交所上市,李斌写了一封公开信,表示自己经过长时间的考虑,将拿出持股份额的三分之一,也就是5000万股的蔚来股份,转让给信托基金,经济收益由蔚来车主通过一定的机制来讨论和决定如何正当使用。


2019年1月,李斌将自己名下的5000万股蔚来股票(含189253股A类股票和49810747股C类股票)拿出来成立了用户信托基金。按照蔚来汽车发行价6.25美元/股计算,这部分股票当时的市值约为3.12亿美元,而到今天,以截至美东时间8月20日收盘价36.3美元/股计算,则超过19.4亿美元。


接下来,在首届用户信托理事名单公布上,就出现了本次蔚来车主联合声明的发起人林蔚。按照章程,理事任期两年。后来在第二届的用户信托理事会上,林蔚获得连任。


 还有说法称,林蔚还是蔚来用户信托基金理事会的资产管理委员会成员。图片来自网络。


据贝壳财经报道,8月19日,林蔚称,用户信托是个志愿者组织,做的是公益慈善,理事是用户选举出来的志愿者,没有酬劳,就是社工,一年一换人。


林蔚为什么能当选蔚来用户信托的理事?


毫无疑问,林蔚是蔚来的忠实用户。他是3752号创始版车主,也就是说,早在蔚来量产的第五个月内,林蔚就购买了蔚来汽车。林蔚在蔚来APP里说过,“在2016年电动超跑EP9发布时,便开始关注蔚来;在2017年的第一次NIO Day的时候被ES8击中,并盲购了这一台车”。



他谈及的第一届NIO Day,蔚来为之付出的花费是8000万元,其中包括5000名准用户的机票和五星级酒店的费用,被外界称为“最烧钱的发布会”。林蔚就是这5000名准用户之一。


不过除车主的身份之外,他和蔚来、和李斌还有另一层关系。据未来汽车日报报道,林蔚是李斌的学弟,与蔚来渊源颇深。


林蔚在竞选时自我介绍称,他曾为三星、腾讯、百度、小米、美团等公司提供知识产权服务。他担任达晓律师事务所的法定代表人,此事务所的公众号显示,林蔚早在2015年就为小米与360不正当竞争纠纷等案件提供法律服务。众所周知,腾讯和雷军均是蔚来的投资人。


在理事会之外,林蔚可能也与李斌有过交集。


7月5日,“达晓律师事务所”公众号转载了一篇媒体报道,文中列举了林蔚处理过的法律案例,其中包括在2020年代理易车网与汽车之家的侵害商标权及不正当竞争纠纷案,以及代理易车网与懂车帝的知识产权纠纷。2020年,尽管腾讯已经收购易车网,但李斌曾称自己还保留有易车网的一点股份。


微博一位认证为“出行百人会旗下媒体”的网友在今年1月发布帖子称,蔚来的用户信托理事会,“其中一位理事是律师,据说他的咨询费用是每小时3600元,也就是每秒1元。他每年抽出大量时间义务为蔚来用户信托服务,蔚来真爱粉啊!”——在第二届蔚来用户信托理事会中,只有林蔚的职业显示是律师。


 这位身为律师的蔚来真爱粉,看来正是林蔚。图片来自新浪微博。


像林蔚这样爱蔚来的用户,是蔚来特有的一道景观。


2019年,蔚来办第三届NIO Day,车主们不仅参与发布会的策划、创意、导演与演出,还有数千名用户自费赶到现场,由100多位深圳当地车主免费接送。


那一年,正是蔚来有史以来最穷的时候。蔚来的2019年Q4财报表示,那时候蔚来剩余现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计10.56亿元,不足以支持未来12个月持续经营所需的营运资本及流动性。


那一年,李斌被称为“2019年最惨的人”。


然而,到了2020年,李斌却转身一变,成为“2020年最幸福的人“。除了合肥政府的资金外,是忠诚度奇高的用户救了他和蔚来。


画饼充饥的信托迷云


但恰恰是这个让很多蔚来车主感动得要落泪的“用户信托”,给蔚来注入了副作用。


据腾讯新闻“一线”报道,蔚来汽车早在今年3月第三个星期,就已在香港提交第二次上市申请,但因涉及用户信托持股等问题而推迟上市计划。


按理说,二次上市比双重上市成本更低,申请时间更短,审核标准也更宽松。但是据悉,蔚来二次上市的申请时间比小鹏申请在港交所双重上市还早,可现在小鹏都双重上市成功了,蔚来还在等。


由于港股IPO申请失败原因不会对外披露,蔚来还未二次上市的原因无法确认。但我们可以寻到一些痕迹。


今年5月,蔚来召开特别股东大会,希望改变董事会结构,拟给予蔚来用户信托提名一位董事的权力。“晚点LatePost”获悉,该提案已经通过,这意味着蔚来董事会或将增加一名由车主推举提名的董事。


同时还通过,从7月12日起,BAI资本创始及管理合伙人龙宇正式成为蔚来汽车董事会的第三名独立非执行董事、也是唯一一名女性董事。


外界猜测,在3月递交完港交所上市申请书后,蔚来对董事会作出的这些调整,都是为了满足赴港上市规则的要求。


显然,用户持股信托管理模式与李斌继续持有投票权,港交所认为有不合规的地方。


 李斌2019年7月在蔚来APP发布的信托资产及收益使用。图片来自网络。


蔚来在2020年财报提及,蔚来的用户信托安排存在不确定性,主要涉及李斌的部分股权分配,不确定用户信托的安排是否会对财务构成影响。李斌在蔚来APP发布的用户信托章程显示,理事会由8位理事及1位信托保护人组成,信托保护人由李斌担任,李斌同时保留股权的投票权。


因此一直有传闻说,在李斌当初提出信托计划时,曾遭到财务部的坚决拒绝,因为公司内部和外部都没有相关的经验可以保证用户信托的运转。但此事后来还是被李斌付诸实施了。


根据用户信托章程规定,每一财年不得出售超过5%,而超出5000万股的部分出售则不受限制。在蔚来还未实现盈利、因此得不到分红的情况下,用户信托要拿钱干事,必定要出售股权。一年多以来,用户信托尚未出售股权,日后出售是否会影响到李斌的投票权,根据现有资料还不得而知。


分析人士认为,在有风险、无激励的时候,用户信托最好的资管方案就是保持现状。


但用户信托一旦闲着,就会流于形式。蔚来的用户信托首次发挥作用,是在2020年的疫情期间,设立了500万元专项基金,给蔚来车主送口罩防护包。此后还举办了公益行、慈善拍卖会和河南暴雨后为车主送应急破窗锤的活动。


这几笔钱算下来,远远没有蔚来投入营销的钱多。在新势力造车企业里,蔚来融资最多,烧钱速度也最快,这些钱大部分花在营销上。2020年,蔚来的营销费用累计高达39亿元,是研发费用24亿元的1.6倍。


因此,当初李斌宣布要成立用户信托,外界就对此不太感冒。《华夏时报》的评论是:“即使蔚来汽车拥有众多资本大鳄加持,但仍未能走出汽车初创企巨额亏损的梦魇。而蔚来汽车本身的性能也饱受广大用户质疑。此时,李斌称要设立信托和蔚来用户分享收益不免有画饼充饥之嫌。”


“我只是买车的,不是因为情怀”


林蔚背后的用户信托理事会,正在遭受成立以来的最大争议。


在林蔚主导的联合声明出圈后,有蔚来车主在用户信托第二届理事会的文章下留言:“可以发起弹劾吗?”


隔天,蔚来APP开始出现“罢免林蔚理事“的话题。


事实上,蔚来的用户之间也开始分化。在蔚来深陷“蔚你折腰”的座椅维权事件时,也有两派用户在恶言相向。与传统汽车企业不同,蔚来要做用户运营,就必须会面对一些对立观点针锋相对的问题,很容易陷入舆论风波之中。


舆情危机甚至影响到了蔚来的销量。


据光子星球报道,“从2020年下半年开始,就有多位车主在蔚来车主群明确表示,自己只是来买车的,车好开才买,而不是因为情怀,讨厌很多车主像传销一样追捧蔚来”。


7月造车新势力的销量情况显示,一直领跑的蔚来汽车交付量不及理想和小鹏,在“蔚小理”之中由老大变为老三。


为了挽救销量,早在去年四季度及全年财报电话会议上,李斌就说过“不排除进入大众市场的可能性”。


7月30日,36氪报道蔚来加速推出中低端品牌,并且考虑对标五菱宏光MINI EV的定位,也就是售价在3万元左右。


这无疑会与蔚来一直主打的高端定位相冲突。更重要的是,逐渐增多的用户对于品牌的忠诚度,必然要明显低于最早的车主。在去年年初的疫情期间,蔚来69%的销量都是老用户带来的。但是新车主不会再像老车主一样,当“自来水”帮蔚来卖车了。


蔚来势必要从小众高端市场下探到中低端市场寻求规模化。如果没有了高端用户“价值观”的吸引,没有了类似于粉圈的追捧力度,蔚来还有什么特别的东西能提供给用户的?


李斌你想好了吗?


蔚来车主“内斗”,19亿美元用户信托起了什么作用? || 深度
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