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张小泉IPO募资腰斩,申通董事长投资失误?张氏家族多产业亏损

发表时间: 2021-08-27 10:35:34

作者: 广州无冕信息技术有限公司

来源: 野马财经

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资本不看情怀。


作者 | 高远山
编辑丨高岩   
    来源 | 野马财经

本文约2694字,阅读时长约9分钟


“刀剪第一股”张小泉(301055.SZ)在资本市场遇冷了。

 

8月25日晚,张小泉披露网上中签结果,共3.39万个号码“中奖”,中签率0.016%,今日缴款认购。中签率很低,但以6.9元/股的最终发行价计算,实际募资额只有2.69亿元,相较《招股书》的4.55亿元缩水了41%。

 

随着“国货潮”的回归,越来越多的“老字号”正登陆资本市场。但翻看之前上市的老字号企业,多数表现并不亮眼。对于老字号企业的发展,有不少媒体及业内人士也并不看好。他们认为部分老字号企业仍存在客群脱节、产品陈旧、创新不足、调整缓慢等问题。

靠卖刀剪年收4.8亿元


传说早在明崇祯年间(1628年),皖南黟县制剪高手张小泉为谋发展,带着儿子近高来到杭州,在吴山北麓大井巷搭棚设灶锻造剪刀并出售,因采用浙江龙泉的好钢作原料,打磨工艺又精湛,样式精美,经久耐用,因而远近闻名。


彼时,它的牌名还是“张大隆”。但是这种火爆的生意场面也导致同行艳羡,各种冒牌“张大隆”的剪刀遍布市场,无奈之中张小泉于清康熙二年(1663年)毅然将招牌改用自己的名字“张小泉”。


来源:官网


之后,张小泉的子孙们继承了祖业,继续锻制着“张小泉”剪刀。发展至今,张小泉已有392年历史。 

 

一把剪刀能做上百年,可见需求不小。根据《中国工业统计年鉴》历年数据,我国刀剪行业主营业务收入从2012年的257.81亿元,增长至2017年的409.58亿元,年复合增长率达10%。 

 

这其中,张小泉赚了多少? 

 

《招股书》显示,张小泉2017年至2019年分别实现营收3.36亿元、4.03亿元和4.8亿元,增速较为平稳。 但是净利润波动较大,2017年为4884.16万元,到了2018年却降至4380.85万元,同比减少10.3%。2019年,其净利润又同比增长65.07%,至7230.07万元。 

 

对此,张小泉相关负责人表示,2018年较2017年净利润同比减少,系2018年非经常性损益同比下降2689.57万元所致。而2019年公司净利润增幅较大,主要系2019年度公司政府补助等金额同比增加918.01万元所致。

 

从细分业务来看,截止《招股书》发布,张小泉的业绩主要来源于剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品。 

 

其中,剪具2017年营收为1.14亿元,占比34.04%,2018年增至1.33亿元,占比33.01%,并在2019年进一步增至1.5亿元,占比31.31%;刀具营收也在不断增长,由2017年的0.67亿元增至2019年的1.12亿元,占比由19.95%增至23.40%。 

 

剪具年销量超2700万,单件成本不到5元


张小泉一年究竟卖了多少剪刀呢?一把刀具或者剪具的成本又是多少? 

 

《招股书》显示,张小泉2019年剪具的销量为2706.14万把,刀具销量为509.94万把,套刀剪组合178.81万件,其他生活家居用品426.63万件。 


在成本表现方面,2017年-2019年,张小泉单位材料成本分别为7.58 元、7.59元、7.56元。其中,一把剪具在2019年的材料成本仅3.35元,一把刀具的成本也不过6.02元。 


野马财经制图


成本低售价却不低。张小泉官方旗舰店显示,销量最好的切片刀为79元/把,3把刀加刀具,整套则为499元,月销1万+。据《招股书》显示,2020年截止6月30日,张小泉交易区间为100-500元占比最高,为58.28%。2017年12月至2020年12月,淘宝天猫平台开设的店铺中,张小泉天猫旗舰店在剪具类店铺排名中一直位居第1名。还曾上过薇娅直播间。

 

但刀具市场并不以线上为主,从整个市场占有率来看,张小泉的情况似乎并不乐观,2017年至2019年,张小泉产品在厨房市场的市场占有率仅保持在0.5%的水平。

 

同时由于刀剪制造行业门槛相对较低,我国刀剪生产企业众多。而张小泉的产品也较为单一,主要为剪具、刀具或刀剪组合,且复购率较低,2017年至2019年以及2020年1-6月分别为4.52%、5.06%、5.11%和3.89%。

 

关于产品创新性,张小泉表示,近年来,公司不断拓展产品品类,在厨房司工刀具领域、不锈钢、尼龙和硅胶杂件领域、园林工具领域、个人护理用品、个人清洁用品领域产品线实现增长。 并且,公司一直将研发工作及研发团队建设放在公司发展的重要位置,不断加大研发投入、推动持续创新。


从招股书来看,张小泉确实正不断加大研发投入,2017年至2019年,分别为521.46万元、878.97万元及1677.82 万元,占营业收入的比重分别为1.53%、2.14%及 3.47%;研发人员数量亦不断增加,2017年至2019年及2020年1-6月分别为43人、65人、83人及97人。 

 

同时,在销售渠道方面,张小泉也在革新。其在《招股书》中表示,公司通过微信、微博、抖音、小红书等社交平台进行推广宣传,与知名网红直播平台合作,并有计划地开设线下门店;亦加大电商平台建设,电商渠道已遍布淘宝、天猫、京东、唯品会等主流平台,报告期内公司线上销售占比逐年升高。 

 

张氏家族涉及多行业,收入超50亿元

 

老字号品牌的背后,通常都是一个家族。

 

但张小泉有所不同,由于历史原因,历经公私合营、多次改制及增资转让等,张小泉早已成为地方国有企业,还曾出现杭州、上海两个张小泉品牌。

 

直到2007年,以经营建材起家的张国标通过富春控股集团,以7666万元现金出资控股杭州张小泉,占比51%。

 

2014年,富春控股集团又获得上海张小泉控股权,杭州与上海两个张小泉就此合二为一。


据《招股书》显示,张小泉的第一大股东为张小泉集团,持股64.96%,其中董事长张国标通过张小泉集团间接持有公司51.96%;其兄弟张樟生间接持有13.12%;其子张新程间接持有占比6.75%。三人被共同认定为公司的实际控制人。

 

虽然实际控制人仍然姓张,但早已和最初的张小泉家族没有了关系。

 

张氏家族除了拥有刀剪企业张小泉外,资本版图也很广。据回复函显示,截至2020年6月30日,张国标、张樟生和张新程直接或间接控制的其他主要企业有81家,涉及业务领域包括投资类、建材类、教育医疗类、物流仓储类、供应链类及其他行业等六大板块。


以上六大板块,2019年及2020年1-6月的收入为50.27亿元和24.64亿元,净利润方面,2019年物流仓储最高,为4.1亿元,其次为投资类1亿元,建材类为1364万,其余则为负数,相加为5859万元。2020年亏损继续扩大,仅投资类和建材类带来7892万元和49万元的净利润,其余为负数,相加为7804万元。

 

对此,张小泉回应表示,系受到新冠肺炎疫情影响;处于投资前中期,投入费用较高,尚未形成规模效益;前期装修成本、体检设备投入以及前期市场开拓成本较高等原因,出现部分亏损。

 

张氏家族在物流行业的长期发展下,张小泉股东行列中也出现了一位物流届大佬,申通董事长陈德军。《招股书》显示,陈德军为第九大股东,持股1.71%。且是张小泉股份有限公司的发起人之一,增资价格为1200万元。

 

在多产业均出现亏损的情况下,张小泉募资金额出现缩水,无疑是雪上加霜。你购买过张小泉的刀、剪具吗?使用体验如何?欢迎下方留言讨论。


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张小泉IPO募资腰斩,申通董事长投资失误?张氏家族多产业亏损
2017年至2019年,张小泉产品在厨房市场的市场占有率仅保持在0.5%的水平。
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